市场表现：上周电子行业上涨0.95%
　　根据Wind数据，上周（2025.06.16-2025.06.20）电子报收4343.82点，上涨0.95%；半导体报收4676.78点，上涨0.09%；消费电子报收6188.72点，上涨0.93%；元件报收7445.97点，上涨5.05%；光学光电子报收1409.52点，上涨1.13%。
　　从公司表现来看，表现居前的公司有：联建光电、逸豪新材、科翔股份、中京电子、强力新材；表现靠后的公司有：旭光电子、远望谷、胜业电气、星宸科技、久量股份。
　　估值：上周电子PE（TTM）为49.86X，PB（LF）为3.41X
　　根据Wind数据，上周电子PE（TTM）为49.86X，环比下降0.54X，近一年PE最大值为62.54X，最小值为38.24X。PB（LF）为3.41X，环比下降0.04X，近一年PB最大值为3.41X，最小值为2.79X。PE处于近10年以来31.59%分位数，PB处于近10年以来29.68%分位数。
　　行业动态点评：Marvell上调算力ASIC市场规模预期，算力ASIC需求强劲
　　根据华尔街见闻和金融界的报道，以及Marvell官网披露的信息，6月17日，Marvell举行Custom AIInvestor Event活动，Marvell将2028年数据中心潜在市场规模的预期，从去年的750亿美元上修至940亿美元，其中定制计算及其配套组件的市场规模预期从去年的429亿美元上修至550亿美元，上调幅度达到29.13%。Marvell强调：定制化芯片是满足新型工作负载需求的关键，是AI基础设施的未来，并且正在“每个云端”发生。从核心XPU芯片，到配套的高带宽内存（HBM）、互联控制、供电等“XPUAttach”模块，客户都在为自己的AI应用场景打造专属系统。传统云计算四巨头（亚马逊AWS、微软Azure、谷歌、Meta）仍然是Marvell主力客户，但Marvell指出，Emerging Hyperscalers（新兴大型AI算力自建者，例如xAI、Tesla等）正在崛起，开始自主建设AI集群并推进定制芯片。
　　我们认为，继博通发布强劲财报，并给出稳健的三季度营收指引后，Marvell大幅上调算力ASIC市场规模预期，说明算力ASIC市场需求强劲。为降低成本、提高算力芯片对特定需求的匹配度，以及降低对英伟达、AMD的依赖，云厂商、互联网厂商等厂商纷纷大力投入算力ASIC开发，随着算力ASIC市场规模的快速扩大，提供算力ASIC定制服务的公司有望深度受益。
　　投资建议
　　2025年以来，消费电子延续复苏态势，人工智能技术的进步推动AI基建需求维持高景气，同时，AI技术在终端上的落地推动端侧硬件升级，推动端侧SOC、散热材料等零部件赛道景气度高企，维持电子行业“增持”评级，AI基建板块建议关注寒武纪、芯原股份、翱捷科技；端侧SOC板块建议关注瑞芯微、恒玄科技、乐鑫科技、中科蓝讯。
　　风险提示
　　关税战拖累消费电子需求；AI技术进展不及预期；美国AI芯片管制政策执行力度超预期。