综述：弱势运行
　　国际现货：中国散装小颗粒离岸价355.01-390.01美元/吨，较上周上调5-30美元/吨；黑海小颗粒港口离岸价355.01-405.01美元/吨，低端下调5美元/吨，高端上调35美元/吨；波罗的海小颗粒港口离岸价350.01-400.01美元/吨，低端下调5美元/吨，高端上调35美元/吨；中东小颗粒港口离岸390.01-440.01美元/吨，上调15-60在以色列周五凌晨袭击伊朗以及美国的助推下，国际紧张局势进一步升级，本周尿素价格大幅上涨。伊朗所有的尿素生产都已停止，埃及的产量也因以色列的天然气供应停止而停止。
　　尿素现货：本周一至周三，出口板块投机性偏强带动国内成交好转。周四至周末，出口集中采购一轮后，内需偏弱格局下，尿素成交明显转弱。整体来看，周初反弹过后，尿素现货重回弱势格局。2025年6月18日，中国尿素企业总库存量113.60万吨，较上周减少4.11万吨，环比减少3.49%。本周期国内尿素企业库存呈现下降，近期尿素集港量呈现增加，国际地域冲突引发国内外尿素价格上涨，带动国内农业需求释放，尿素工厂出货量增加，但部分区域企业存在库存增加趋势，整体尿素去库有限。其中企业库存增加的省份：安徽、甘肃、海南、河北、湖北、辽宁、宁夏、青海、新疆、云南。企业库存减少的省份：河南、黑龙江、江苏、江西、内蒙古、山东、山西、陕西、四川。整体而言，周初成交好转，周四至周末成交转弱，短期出口仍在陆续提货，预计下周尿素生产企业库存暂时进入震荡格局。
　　尿素期货：反弹过后，重回弱势格局。短期来看，中东地缘冲突持续升级，国际尿素价格大幅上涨，带动出口成交好转，出口集中采购驱动尿素上周的期现共振式上涨，但由于成交再度转弱，本轮反弹临近尾声。中期而言，供应压力及内需偏弱仍是主要矛盾。内需弱势主要两点原因造成，其一，农业需求前置，3-5月尿素维持需求高增速，部分基层追肥的需求被前置到了底肥采购的时间节点，这一点复合肥开工率足以较为清晰地体现。其二，中游贸易商目前仍是高库存格局，在追肥的最后销售时间节点，贸易商以主动去库为主，因此基层需求及出口需求向工厂传导不流畅。整体来看，在设定200万吨附近出口量的背景下，尿素中长周期视角压力仍偏大，价格中枢或逐步下移。后续建议主要关注三点，第一，国际尿素高价能否带动国内出口流速上升。第二，出口对于现货成交的传导力度。第三，出口的政策调整，政策风险在尿素品种上需要尤为注意。
　　策略建议：反弹临近尾声，长周期逢高空思路对待；9-1正套止盈，中期进入震荡；
　　风险点：宏观事件冲击、出口政策调整，国际能源价格大幅波动；