核心观点
　　近期债市做多胜率明显提高，但是赔率仍然不足，后续权益率先突破关键点位的概率或更高。
　　第一，债券突破前低的前置条件大概率是政策利率再度调降，而5月下旬以来资金投放的超预期宽松还不足以支撑长端利率大幅下行。
　　第二，股市潜在利多因素还未被完全定价，后续可以关注中美谈判动向和年中国内政策动向。
　　第三，机构行为角度看，债券长期看多一致性提高，而股市空头回补动力更强。
　　风险提示
　　关税政策超预期变化；国际局势超预期变化。