投资要点：
　　机械/建材建筑高端电子布景气度进一步验证，关注玻纤企业新一轮军备竞赛——建筑材料行业周报：5月27日，日商三菱瓦斯化学（MGC）发出交期延宕通知，低热膨胀系数（Low CTE）玻璃布原料短缺、订单需求暴增，导致BT材料交期大幅拉长，进一步印证了今年以来高端电子布供不应求的局面,市场对该领域关注度进一步升温。从底层逻辑上看，AI产业快速发展带来了硬件的不断升级需求，因而对数据传输的速度和稳定性提出了更高要求，高速高频PCB板需求开始增长，为匹配性能迭代，上游电子布性能要求也相应提高，特别是低介电常数、低介电损耗以及低热膨胀系数等指标。从当前行业情况看，一代电子布性能相对有限，只能满足部分中低端AI硬件及相关设备的PCB需求，而二代电子布因低介电常数、低介电损耗等性能更强，能有效减少信号衰减和失真，更契合AI服务器、数据中心交换机等高端设备对高速高频信号传输的严格需求，年内需求正加速释放。此外，AI芯片发展推动先进封装工艺应用扩大，Low CTE电子布可解决芯片堆叠后的散热和封装稳定性问题，在AI芯片封装中作用关键，需求亦有望急剧增加，玻纤行业在高端领域的成长性打开了新天花板，优先卡位的玻纤企业有望充分受益。我们建议重点关注已有/潜在布局高端电子布的宏和科技、中材科技、中国巨石。
　　风险提示：经济恢复不及预期，化债力度不及预期，房地产政策不及预期
　　农林牧渔生猪板块情绪回暖，建议关注低成本高成长龙头——农林牧渔行业周报：生猪：涌益数据最新猪价降至14.42元/kg，出栏均重略降至129.18kg，15Kg仔猪报价降至607元/头左右。行业监管要求仍依赖于落地执行效果，但政策引导思路体现对猪价的关注，伴随今年生猪企业持续降本增效，成本优势企业最新完全成本已降至12元/kg左右，企业盈利或维持较好水平，估值有望修复。肉鸡：全球最大鸡肉出口国巴西爆发商业养殖场禽流感，已暂停出口中国，或助推国内鸡肉价格回暖。宠物：天猫618大促首周战报公布，乖宝、中宠综合表现亮眼，佩蒂、路斯在细分类目榜上有名。宠物类目总榜中国产品牌占据前5位置，新上榜品牌仅有3个。建议持续关注自主品牌表现优秀、业绩持续高增的乖宝，海外市场表现良好、自主品牌表现崛起的中宠等。估值仍在低位且基本面有向好机会的瑞普生物、佩蒂股份。
　　风险提示：养殖产品价格波动风险、突发大规模不可控疫病、重大食品安全事件、宏观经济系统性风险、极端气候灾害导致农作物大规模减产推升粮价。
　　北交所 骏创科技(833533.BJ)首次覆盖：“以塑代钢”趋势下配套T公司，技术积累助力储能/动力电池业务拓展：汽车塑料零部件供应商服务于T公司、斯凯孚等，2024年实现营收7.55亿元。2024年新能源汽车零部件系列收入同比增加，“以塑代钢”趋势拉动行业市场需求上升。顺应新能源车发展趋势推进功能件业务，积极开拓储能/动力电池领域业务。设立新加坡子公司优化与海外子公司之间的持股架构，骏创北美有望于2025Q4扭亏。公司加速全球化产能布局，重点拓展美国市场以强化客户服务、提升交付效率，同时优化国际业务结构，降低地缘风险，推动可持续发展。2024年，公司二期厂房顺利封顶，预示着公司发展进程迎来新的节点，我们看好公司在乘用车领域、储能/动力电池领域“以塑代钢”趋势下的发展潜力。
　　风险提示：汇率变动风险、主要客户集中风险、境外子公司经营风险。
　　北交所 球冠电缆(920682.BJ)首次覆盖：电线电缆国家级“小巨人”，设备更新政策、新基建计划等驱动线缆需求扩容：公司产品包括电力电缆系列、电气装备用电线电缆、裸电线三个大类。2024年实现营业收入35.85亿元（yoy+20.19%）、归母净利润13,291.64万元（yoy+8.43%）。2024年电力电缆业务营收yoy+22%，设备更新政策、新基建计划等驱动线缆需求扩容。重点研发高压超高压、特种电缆相关产品，巩固提升国网、南方、地方电力三产市场。我们看好公司中低压巩固提升、超高压重点突破、特缆差异化发展的总体战略，并看好公司由单纯线缆产品制造商向具有国际竞争力的专业化系统集成服务商转变的潜力。
　　风险提示：市场竞争加剧风险、铜材价格大幅波动风险、电力产业投资政策变化风险。
　　北交所 美登科技(838227.BJ)首次覆盖：深耕电商SaaS软件，差异化产品形成品牌优势，加速AI技术商业化：美登科技主要产品的功能为满足电商商家的营销管理和订单管理的需求，包括以“美折”、“我打”为核心的电商SaaS软件及在此基础上内嵌的短信增值服务。25Q1公司实现营业收入0.37亿元（yoy+7.40%）、归母净利润1106.65万元（yoy+7.38%）。国内SaaS市场规模增速高，预计2023年规模突破千亿元，而竞争格局较为分散。公司以传统电商SaaS产品为基本盘：阿里巴巴商家服务市场为主，核心产品主要包括“美折”和“我打”。产品矩阵升级：横向拓展直播电商、供应链管理等新兴场景。电商客服产品：并购客服外包业务带动收入增长。2024年研发支出达2825