白糖：巴西估产抑制原糖期价国内消费不温不火
　　原糖：5月原糖期价受丰产预期抑制，总体呈下行走势。消息方面，美国农业部（USDA）预计2025/26榨季全球食糖产量增长860万吨至1.893亿吨，巴西和印度产量提升将抵消欧盟减产。
　　巴西：得益于天气状况良好，预计产量将增加100万吨至创纪录的4470万吨，制糖比从2024/25榨季的51%降至49%；食糖消费量微降，出口量因增产而上升。
　　印度：因有利的天气和种植面积扩大，产量预计激增25%至3530万吨。食品服务业增长将带动食糖消费的提升，供应增加推动出口和库存双增长。
　　泰国：甘蔗增产及出糖率提高推动产量微增2%至1030万吨。受出口型食品加工企业需求放缓影响，消费增速减缓。面临巴西等出口大国竞争，预计出口将下降，库存持平。
　　中国：甘蔗种植扩张及甜菜生长条件改善，产量预估增加50万吨至1150万吨。尽管国内增产，仍需增加进口平衡供需。消费与出口保持稳定，库存随消费缓慢回升而增加。
　　欧盟：主要产区法国、德国甜菜种植面积缩减10%，导致总产下降9%至1500万吨。进口因减产增加，出口预计下降，消费与期末库存基本持平。
　　国内现货：广西制糖集团报价6100~6190元/吨，云南制糖集团报价5890~5930元/吨。配额内进口估算价4680~4700元/吨；配额外进口估算价5950~5970元/吨