金融行业周涨跌幅跟踪：1）本周非银金融（申万）指数涨跌幅为0.17%，跑赢沪深300指数1.25个百分点。本周证券Ⅱ（申万）、保险Ⅱ（申万）、多元金融指数涨跌幅分别为-0.15%、0.47%、1.65%。2）本周银行（申万）涨幅0.04%，跑赢沪深300指数1.12pct。按子板块情况看，国有大型银行、股份行、城商行、农商行本周涨跌幅分别为-0.52%、-0.06%、+0.77%、+0.41%。
　　投资观点：1）保险：本周保险Ⅱ(申万)涨0.47%，跑赢沪深300指数1.55pct。本周中办、国办印发关于完善中国特色现代企业制度的意见，意见提到“支持上市公司引入持股比例5%以上的机构投资者作为积极股东”。意见鼓励保险公司作为机构投资者举牌上市公司，保险公司长期持有上市公司股权，一方面有利于维持上市公司治理稳定；另一方面有望改善投资收益水平，实现保险公司和上市公司的合作双赢。我们看好保险股在经济复苏周期下的修复弹性，对权益市场为保险公司提供持续性的良好收益抱有较大信心。2）券商：本周证券II（申万）下跌0.15%，跑赢沪深300指数0.94pct。本周16只首批新型浮动费率基金迎来发行。首批新模式产品采取不对称收费模式，投资者持有基金份额一年后赎回，若期间年化收益率跑输业绩比较基准3个点及以上，仅收取0.6%年费率；若跑赢业绩比较基准6个点及以上且收益为正，则适用1.5%年费率；其他情形则适用1.2%年费率。沪深300、中证800及中证500为主要宽基权重选择。2025年市场交投维持高位叠加权益市场上行带来的基本面修复是券商股上涨的核心驱动因素，另外并购重组主线新进展也是板块重要催化，建议择机布局。3）银行：本周银行（申万）涨幅0.04%，跑赢沪深300指数1.12pct。本周沪深300指数样本调整名单新纳入沪农商行与渝农商行两家银行。沪深300指数旨在反映中国A股市场最具代表性的上市公司整体表现，此次纳入沪、渝两家具有较大区域影响力的农商行，提升了指数在银行板块的覆盖面和代表性，也反映了长三角和成渝等核心经济区域的金融活力以及地方金融机构在支持区域经济发展中的重要作用。目前两家银行市值均超800亿元，已与中大型规模城商行相当，此次样本调整或进一步吸引被动资金配置，机构关注度有望进一步提升。在当前市场对区域金融机构关注度持续升温的背景下，板块内部的结构性机会值得重点挖掘。中长期，我们关注：1）区域经济韧性较强、客群质量优秀、安全边际较高的城商行；2）低波红利属性较强的国有大行或股份行。
　　投资建议：1）保险：建议关注中国太保（H）、中国人寿（H）、中国平安（A+H）、新华保险（A）、中国财险（H）；2）券商：推荐华泰证券、中国银河（A+H）、湘财股份、中金公司H、九方智投控股、东方财富、中信证券，建议关注香港交易所；3）银行：建议关注杭州银行、建设银行、中信银行、宁波银行。
　　风险提示：政策风险、市场波动风险、利率风险、信用风险。