本周中美进行会谈，但尚未有达成相关进展的声明，美元指数小幅反弹，全球4月制造业PMI录得49.1，连续2个月环比下降，全球经济承压，中国4月财新制造业PMI录得50.4，环比下降0.8个百分点，市场对未来需求预期存在担忧，有色板块依然延续震荡；锡价依然区间震荡，国内现货维持升水格局，刚需成交持续存在，伦锡波动幅度大于沪锡，结构本周有所走强。；
　　Alphamin公司宣布自4月15日开始分阶段恢复锡生产，并将年度生产指引下调2500吨至17500吨，由于3月13日的停运，公司今年一季度产量下降至4270吨，去年四季度产量为5237吨，环比下降967吨；4月23日佤邦开板关于曼相矿山复工复产交流会，宣布当地锡矿开始进入复产状态，申请人凭借缴费收据领取相关许可证，当前进度较慢，预计6月出量，但是否存预期差仍需要跟踪观察；静态看当下锡矿仍然处于偏紧状态；
　　因缺矿及废料紧于去年，云南江西地区冶炼厂精锡排产受限，开工率下滑，2025年4月精锡合计产量15200吨，同比-8.13%，其中再生锡产量3710吨，同比-18%；近期比价大幅回升，进口亏损明显收窄，预计进口将在5月有明显改善，需求端，1-4月表观需求累计同比+3.9%，但终端存在关税拖累3C行业及光伏需求透支的风险，本周库存累库360吨至10193吨，现货成交转淡。
　　锡价仍是强现实与弱预期的博弈，当前锡矿仍然紧张、带动冶炼端产出下滑，而刚果、佤邦扰动解除，未来锡矿供应将恢复，需求也有走弱预期，弱震荡看待，但需要关注佤邦复产是否会有预期差情况，仅供参考。
　　下周关注点：佤邦复产、需求表现