◆供应：上周铜精矿现货加工费负值继续扩大，粗铜加工费持平，冷料供应相对偏紧。消息面，自由港（Freeport）一季度铜产量39.4万吨，较去年同期减少9.8万吨，其中位于印尼的Grasberg铜矿产量为13.4万吨，较去年同期减少8.8万吨，该公司全年铜产量预估减少9.7万吨。
　　◆库存：上周三大交易所库存环比减少5.7万吨，其中上期所库存减少5.5至11.7万吨，LME库存减少1.0至20.3万吨，COMEX库存增加0.8至12.0万吨。上海保税区库存减少0.3万吨。现货方面，上周五国内上海地区现货升水期货180元/吨，LME市场Cash/3M由贴水转为升水16.4美元/吨。
　　◆进出口：上周国内电解铜进口维持亏损，洋山铜溢价小幅抬升。海关数据显示，2025年3月我国精炼铜进口量为35.4万吨，净进口量为28.7万吨，同比下滑2.3%，1-3月累计进口量为95.7万吨，净进口量为84.0万吨，同比减少8.4%。
　　◆需求：上周国内下游精铜杆企业开工率继续抬升，现货市场货源维持偏紧，市场成交随着铜价冲高而走弱。废铜方面，上周国内精废价差扩大，再生原料供应边际改善，再生铜制杆企业开工率有所回升。