周度要点小结
　　◆供应端:本周螺纹总产量229万吨，环比-0.1%，同比+5.2%，累计产量3532.8万吨，同比-3.9%。长流程产量202万吨，环比+0.2%，同比+5.6%，短流程产量27万吨，环比-1.9%，同比+2.1%。本周铁水日均产量为244.35万吨，较上周环比上升4.23万吨，铁水产量大幅上升。成本方面，华东地区螺纹高炉利润维持51元/吨附近，与上周基本持平；电炉利润较上周小幅上升，谷电利润为-6元/吨。钢厂本周即期利润与上周基本持平，但盈利率环比上升，多数钢厂仅处于微利状况。
　　◆需求端：本周螺纹表需260万吨，前值274万吨，环比-5.1%，同比-9.7%，累计需求3230万吨，同比-2.7%。本周需求环比回落，旺季基本结束，即将进入梅雨季，下游需求或将增速放缓。因此推测上半年需求将延续弱势。
　　◆进出口：钢坯03月进口13.1万吨。
　　◆库存：本周螺纹社会库存509万吨，前值533万吨，环比-4.5%，同比-32.6%，厂库194万吨，前值200万吨，环比-3.3%，同比-25.5%。合计库存702，前值733，环比-4.2%，同比-30.8%。螺纹钢库存去化速度放缓，当前库存仍处于绝对低位，暂无累库风险。
　　◆利润:铁水成本2684元/吨，高炉利润93元/吨，独立电弧炉钢厂平均利润-99元/吨。本周钢厂盈利率较上周上升，钢厂整体盈利情况尚佳。
　　◆基差：最低仓单基差49元/吨，基差率1.6%。
　　◆小结：本周商品走势偏弱，成材呈现底部震荡走势。海外方面，本周特朗普承认现行对华关税过高，并暗示可能将大幅降低税率；美国财长贝森特亦表态称中美关税战将"很快降温"。关税对出口情绪上有一定边际改善，但由于特朗普对于关税态度反复不定，实际影响还需观察。国内方面，政治局会议提出"加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造，加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势"。与此前政策方向基本一致，在地产方面暂时未看到明显边际变化。从基本面来看，螺纹需求明显回落，产量与上周基本持平，去库放缓。螺纹需求表现延续弱势，供需结构静态下没有明显矛盾。总体而言，当前国际贸易摩擦加剧，商品价格走势不确定性较强。短期来看，成材市场基本面呈现中性偏弱特征，叠加会议暂无明显对于成材需求的政策支撑，预计未来成材会延续弱势震荡走势。未来还需警惕负反馈风险。未来还需关注关税情况、国内应对政策、终端需求是否超预期，成本是否有支撑，以及警惕负反馈风险。