◆期现市场：4月25日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报69028元，周内跌1.32%。其中电池级碳酸锂均价为69600元，周跌1.21%。同日碳酸锂主力合约LC2507收盘价68180，较一周前-2.85%。
　　◆供给：SMM国内碳酸锂周产量16900吨，较上周减2.8%。2025年3月国内碳酸锂产量79065吨，环比增23.4%，同比增84.8%，一季度累计同比增76%。4月个别厂商检修或停产，产量走弱，预计环减约7%。2025年3月中国进口碳酸锂18125吨，环比增加47%，同比减少4.8%。3月中国出口碳酸锂220吨，仍处较低水平。1-3月中国碳酸锂进口总量约为5.06万吨，同比增加23.2%。
　　◆需求：4月1日-4月20日新能源车市场零售47.8万辆，较去年同期增长20%，较上月同期下降11%；今年以来累计零售289.8万辆，较去年同期增长33%。1-3月全球新能源汽车销量累计同比增30.7%，其中1-3月欧洲新能源汽车总计销量57.4万辆，同比去年增27.9%：1-3月美国新能源汽车总计销量38.5万辆，同比去年增9.9%。
　　◆库存：4月24日，国内碳酸锂周度库存报131864吨，环比上周+259吨（+0.2%），库存增量收缩。截止4月25日，广期所碳酸锂注册仓单31555吨，周内增6.7%。
　　◆成本：4月25日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿770-800美元/吨，周内降2.78%。3月国内进口锂精矿46.4万吨，同比增16.2%，环比增55.9%。1-3月国内锂精矿进口134.2万吨，累计同比增4.7%。2025年一季度，澳大利亚来源锂精矿进口同比增24.3%，非洲来源锂精矿进口同比降23.3%，高成本硬岩矿供给压力显现。
　　◆观点：本周盘面大幅增仓下行，空头主导盘面波动。供需侧缺少有力驱动。部分厂商安排检修，国内碳酸锂产量连续两周小幅回调。库存增量进一步收窄，但总量已接近历史高位。5月下游传统淡季临近，短期供需均有走弱趋势，库存压力显著高于去年8月的旺季初期。同时，成本估值继续承压，本周第三方锂精矿报价加速下移。后续锂价偏弱震荡概率较大，但当前价格处于边际成本密集区，需留意供给端扰动。建议后续关注市场氛围、供给扰动、下游排产和国内库存变化。