周度总结——PX
　　◆价格表现：本周震荡偏强，09合约单周上涨136元，报6230元。现货端CFR中国上涨12美元，报752美元。现货折算基差下降37元，截至4月25日为16元。5-9价差上升86元，截至4月25日为64元。
　　◆供应端：本周中国负荷73.2%，环比下降0.2%；亚洲负荷68.6%，环比下降0.5%。装置方面，浙石化重启，海外沙特Rabigh、韩国SK检修。进口方面，4月中上旬韩国PX出口中国24.7万吨，环比上升8.4万吨。整体上，国内外仍处于检修季，整体负荷将维持低位。
　　◆需求端：PTA负荷78.9%，环比上升3.5%，装置方面，逸盛大连、福建百宏、台化重启，嘉通能源检修。PTA进入检修季，未来仍将有多套装置检修，PTA整体负荷将持续偏低。
　　◆库存：3月底社会库存468万吨，环比持平，根据平衡表二季度将持续去库。
　　◆估值成本端：本周PXN截至4月24日为162美元，同比下降10美元；石脑油裂差上升31美元，截至4月24日为101美元，原油走势震荡。芳烃调油方面，本周美国汽油裂差偏弱，美韩芳烃价差上升，调油相对价值走强。
　　◆小结：本周在去库预期和上下游现货流动性趋紧背景下，PXN下跌后反弹。后续来看PX仍处于检修季，预期在二季度国内持续去库，但由于聚酯存在减产压力，终端纺服订单持续偏弱，成品库存较高，受关税预期压制，产业链持续存在负反馈压力，且PTA检修同样较多，今年汽油表现较为一般，估值反弹空间或有限，短期在原油企稳的情况下，关注PX逢低多配的机会。