◆价格回顾：上周锌价持续下行，周五沪锌指数收涨0.71%至23867元/吨，单边交易总持仓18.03万手。截至周五下午15：00，伦锌3S较前日同期涨17至2879美元/吨，总持仓21.72万手。
　　◆高频数据：内盘上海地区基差平水，连续合约-连一合约价差-30元/吨。外盘cash-3S合约基差-44.87美元/吨，3-15价差-49.26美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.145，锌锭进口盈亏为-724.9元/吨。SMM0#锌锭均价23730元/吨，上海、天津基差平水，广东基差40元/吨，沪粤价差-40元/吨。上期所锌锭期货库存录得0.06万吨，LME锌锭库存录得19.11万吨。根据上海有色数据，国内社会库存录增至6.26万吨。
　　◆产业数据：本周锌精矿国产TC2350元/金属吨，进口TC10美元/干吨。精矿港口库存26.6万吨，工厂库存天数25.0天。本周镀锌结构件开工率录得12.31%，原料库存1.3万吨，成品库存42.1万吨。本周压铸锌合金开工率录得19.95%，原料库存0.6万吨，成品库存1.6万吨。本周氧化锌开工率录得28.80%，原料库存0.2万吨，成品库存0.5万吨。
　　◆总体来看：美国CPI数据引发的商品反弹短线结束，临近春节，商品波动率边际下行，工业品弱势震荡为主。当前锌矿进入累库周期，供应拐点出现，中期震荡向下格局不改。短期社会库存进入季节性累库阶段，后续下行风险加大。