◆供应端:本周螺纹总产量193万吨，环比-3.1%，同比-17.5%，累计产量792.0万吨，同比-16.4%。长流程产量169万吨，环比-1.8%，同比-15.6%，短流程产量25万吨，环比-10.8%，同比-28.4%。
　　本周铁水日均产量为225.45万吨，较上周环比增加0.97万吨。钢厂利润微薄，铁水产量持续弱势。但随着本周价格强势反弹，华东地区螺纹高炉利润维持176元/吨附近，电炉利润维持在186元/吨附近，现货即期利润水平小幅偏高。
　　◆需求端：本周螺纹表需193万吨，前值185万吨，环比+4.3%，同比+4.3%，累计需求765万吨，同比-9.6%。
　　本周螺纹钢表观消费量维持季节性下降趋势，整体需求表现中性。
　　◆进出口：钢坯11月进口4.5万吨。
　　◆库存：本周螺纹社会库存301万吨，前值301万吨，环比+2.8%，同比-36.1%，厂库125万吨，前值125万吨，环比-0.1%，同比-29.9%。合计库存426，前值426，环比+0%，同比-34.4%。
　　螺纹钢库存虽小幅增加，但绝对值仍处于五年内最低位。
　　◆利润:铁水成本2830元/吨，高炉利润-170元/吨，独立电弧炉钢厂平均利润-79元/吨。
　　本周钢厂盈利率环比下降1.3%，虽现货价格有所回升，但钢厂盈利情况依旧偏弱。
　　◆基差：最低仓单基差-59元/吨，基差率-1.8%。
　　◆小结：本周成材盘面价格呈现窄幅震荡走势。基本面方面，螺纹本周螺纹产量持续下降，本周降幅高于历史同期，表需延续季节新特征回落，库存虽有所增加但绝对值同比过去五年依旧处于最低点。宏观方面，本周四国新办发布会提到，关于中长期资金入市，2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。从长周期角度来看，政策端对市场带来一定资金的流入，有利于长期发展。总体而言，成材基本面整体呈现表现中性，盘面价格呈现宽幅震荡走势。目前判断，上方空间有限，终端实际需求尚未见到起色，可能延续区间震荡弱势走势。还需重点关注春节后成材实际需求复苏情况，春节后盘面将逐步回归基本面与两会预期之间的博弈。以螺纹钢主力合约为例，参考运行区间为3200-3450元/吨。未来还需重点关注节后热卷库存是否会累积、原料价格是否会有支撑、两会的影响以及终端需求能否企稳等