周度行情回顾
　　行情回顾：2025年1月下旬原油受美国政治影响维持高波。油价先受美国政策影响上行，后在美国政府换届后迅速回落，拜登政府对原油的政治溢价逐渐消散。
　　供需变化：1月OPEC因伊朗原因出现出口大幅下滑，根据我们预测1月出口约为17.5百万桶/日，较上月出现约0.9百万桶/日的缺口；OPEC+方面俄罗斯1月出口量同样出现明显下滑，目前观测俄罗斯出口约为3.0百万桶/日，较上月出现1.1百万桶/日的缺口，这与我们对俄罗斯受制裁的预测缺口基本一致，市场已经充分计价。同时，我们观测到美国相关的重油进口国受关税担忧出现出口量大幅下滑；美国方面供给仍旧维持高位震荡，整体依靠钻机高效单产维持，来月增产幅度仍有限制。
　　宏观政治：宏观方面特朗普要求降低利率，并表示：“预计美联储会在利率问题上听取我的意见，我会考虑与美联储主席鲍威尔就利率问题进行沟通。”地缘政治方面：俄罗斯表态温和，美国呼吁俄乌冲突结束，否则将继续考虑制裁。总体美方表态温和，主要目的以降低油价为第一优先级，同时呼吁OPEC增产降低油价以支持后续降息计划。
　　观点小结：我们认为当前油价正在逐步计价特朗普利空表态，俄乌冲突已经有望停止，但2月3日的OPEC会议并无法立刻顺应美国要求。当前油价虽仍偏空对待，但以WTI原油为基准，下跌至$65-$68/桶区间应逐步止盈。短期政治溢价预计继续回落，但2月预计无法立刻兑现，我们认为此次短空之后，来月将转回现实交易，油价届时短多对待。