锰硅观点摘要
　　【供需分析】：基本面供强需弱格局延续。供应端依然较为充裕，月度产量环比增长，1月预计总产量在88万吨左右。特别是西北地区，内蒙、宁夏维持高开工，春假期间也基本维持满负荷生产；南方地区部分厂家休假停产检修。需求方面，1月螺纹钢产量下降明显，处历史同期最低水平，五大钢种硅锰需求量环比回落。主流钢厂1月首轮询盘价偏低，钢招陷入僵持状态，目前仍未定价，关注最终定价情况。
　　【锰矿概况】：各大矿山2、3月期矿报价整体上调；发运方面，12月进口矿数量环比增长，增量主要来自加蓬，南非矿发运量小幅回落。从1月最新一期发运情况来看，南非、加蓬发货量周环比上升，较去年同期均有明显增长。当前锰矿港口库存下降明显且两港库存均处历史同期最低水平，春假期间到港船只暂停出库，港口库存或小幅累积，关注假期过后下游原料补库情况。
　　【成本利润】：矿商报价依然坚挺，锰矿带来的价格支撑明显。电价方面，1月多产区电价均有变动，以小幅上调为主，广西电价下调明显，部分厂家签订长协电费将下降约0.1元/度。焦价方面，当前焦炭第七轮提降已落地，1月化工焦提降两轮，合计降100元/吨。整体成本抬升下，全产区亏损较为严重。
　　【后市展望】：整体来看，供需维持偏宽松状态。市场多空博弈较为激烈，供应端和交割库库存压力较大，但发运减量消息影响下，矿价带来的价格支撑较为明显，市场情势有待钢招指引。当前05月合约多日以高位震荡为主，上涨高度或较为有限，谨慎操作，建议逢高做空或观望为宜。
　　【风险与关注】：发运减量、期矿涨价、钢厂招采、政策预期等。