综述：震荡略偏强
　　国际现货：中国散装小颗粒离岸价230.01-232.01美元/吨，低端下调4美元/吨，高端下调7元/吨；黑海小颗粒港口离岸价330.01-355.01美元/吨，低端上调5美元/吨，高端上调10美元/吨；波罗的海小颗粒港口离岸价325.01-350.01美元/吨，低端上调5美元/吨，高端上调10美元/吨；中东小颗粒港口离岸价380.01-385.01美元/吨，低端上调20美元/吨，高端上调15元/吨；巴西小颗粒CFR价格370.01-380.01美元/吨，低端上调10美元/吨，高端上调15元/吨；印度到岸价369.75.-369.75美元/吨，持平。由于目前出口法检政策仍严格，国际国内价格背离格局延续。
　　国内现货：短期现货预计有所企稳反弹，主要原因在于从周三至周末现货整体成交有所改善，贸易商春节前现货抄底意向有所增加。下周如果现货有工厂促销导致成交放量，春节前交割区现货或企稳在1500-1550元/吨。1月12日报价，天庆企稳至1530元/吨、临沂企稳至1600元/吨、东平贸易企稳至1550元/吨、心连心农业上涨至1590元/吨。
　　基本面：截至2025年1月8日，中国尿素企业总库存量173.94万吨，较上周增加18.86万吨，环比增加12.16%。本周期国内尿素企业库存大幅上涨，随着春节的临近，尿素企业春节收单陆续启动，但多数地区库存呈现上涨，下游刚需减弱的同时，下游储备补仓较为谨慎，尿素企业库存压力继续增加。本周期企业库存减少的省份：海南、河北、黑龙江；企业库存增加的省份：安徽、河南、湖北、江苏、江西、辽宁、内蒙古、宁夏、青海、山东、山西、陕西、四川、新疆、重庆。目前尿素基本面压力逐渐增大。目前尿素处于高产量、高库存的格局。库存方面，根据调研了解，尿素上游企业库存以及中游库存均高于往年同期。需求方面，尿素农业需求以及工业需求均进入季节性淡季，下游实际的真实需求偏弱，产业链现金流周转缓慢。整体来看，供应压力仍为主要矛盾，预计后续尿素显性库存将进一步增加。
　　期货：距离春节还有两周左右时间，工厂需要促销春节订单，价格合适的情况下，后续伴随订单逐步增加，春节前现货价格或逐步企稳。预计交割地区现货价格1450-1550元/吨附近或有阶段性支撑。盘面而言，复盘2024年春节前10天左右，伴随现货企稳，盘面逐渐开始交易强预期，今年或仍有类似交易逻辑出现。但由于盘面的高升水以及行业高库存，整体的投机情绪或受到一定压制，预计春季前期货或呈现多空博弈的震荡略偏强格局。
　　策略建议：日内可根据现货成交情况逢低多思路对待；5-9月间进入震荡格局；此外追多需谨慎，谨防投机性减弱且高升水格局下的大幅回调；
　　风险点：宏观事件冲击、出口政策调整，国际能源价格大幅波动