期货端静态估值：目前顺丁橡胶期货基本面静态估值区间目前为14000-14700元/吨，动态估值区间由于丁二烯边际转强，预计有所上移。由于现货价格已经低于理论现金流成本线，供应端减产预期产生，因此现货价格暂不进入估值参考。下方估值而言，丁二烯预计从成本端对顺丁价格形成支撑。预计盘面14000元/吨为下方的理论估值底部区间。
　　顺丁的理论完全成本估算主要基于丁二烯价格*1.02+（辅剂+人工）=12000*1.02+2500=14740。实际完全成本来看，据工厂差异，固定费用从1200至2500元/吨不等，因此最低成本约在14000元/吨附近（12000*1.02+1800）。
　　丁二烯基本面：顺丁成本端，亚洲丁二烯价格再次转强，国内丁二烯整体基本面较为坚挺，预计价格短期在11300-11400元/吨区间运行。供应端，1月上旬，国内丁二烯开工率仍维持高位，产量持续处于2024年高位。需求端，四大下游生产利润处于盈亏平衡线以上，伴随开工率有所提升，对丁二烯需求增加。库存端，供需双旺格局下，库存压力所有下降，丁二烯生产企业库存偏中性，港口库存本周库存有所下滑。整体而言，丁二烯供需两旺，预计后续丁二烯价格高位震荡为主，价格中枢小幅上移。
　　顺丁橡胶基本面：顺丁橡胶自身现货供应方面，伴随原料价格上涨，民营企业检修增加，顺丁开工率有所下滑。需求端，目前下游企业对顺丁橡胶以刚需采购有所增加，主要原因在于，伴随BR的下跌，合成橡胶比天胶便宜后，下游加工企业对合成橡胶的替代需求有所增加。这也导致，高产量格局下，本周顺丁的上游显性库存累库不明显。但由于后续有裕龙石化顺丁及丁苯的投产预期，目前基本面格局预计呈现供需双增格局下，供应增速大于需求增速的状态。因此基本面对现货价格驱动较为有限。
　　顺丁橡胶期货：原料端价格坚挺，基本面动态估值下沿有所上移，对盘面形成支撑，短期反弹格局延续，偏强运行。目前伴随国际丁二烯价格的持续上涨，盘面交易的主要矛盾再次转向丁二烯。此外，顺丁橡胶自身由于替代需求增加，高供应格局下累库不明显，基本面偏中性，因此伴随减产预期产生，盘面周五夜盘估值修复较为明显，目前将顺丁橡胶期货的估值定在理论现金流附近。
　　风险点：宏观事件冲击、国际能源价格大幅波动