【走势回顾】本周硅铁2502合约收盘价震荡小幅抬升，收于6,304元/吨，周环比变化64元/吨，成交265,103手，持仓58,992手，持仓环比变化-28,600手。本周锰硅2502合约价格周五尾盘拉升，收于6,204元/吨，周环比变化208元/吨，成交29,522手，持仓14,242手，持仓环比变化10,834手。
　　【供应】硅铁本周产量为10.46万吨，产量较上周环比变化为-0.20万吨，环比变化率为-1.9%。周开工率为36.35%，较上周变动为-0.76%。锰硅本周产量20.13万吨，产量较上周环比变化为0.01万吨，环比变化率为0.1%，周开工率为45.16%，较上周变动-0.13个百分点。
　　【需求】从下游钢厂表现来看，下游铁水实际产量有所降低。以247家钢铁企业观测为例，其在本周的高炉开工率84.24%，较上周开工率有所变动-0.31个百分点；其在本周的高炉日均铁水产量为224.37万吨，较上周环比变动-0.83万吨。
　　【库存】截至1月3日，Mysteel统计全国60家硅铁样本企业的库存为72,095吨，较半个月前环比变化-755吨。Mysteel统计全国63家硅锰样本企业的库存为200,000吨，较半个月前环比变化2,500吨。
　　【总结及投资建议】本周双硅价格震荡偏强运行，周五价格拉升，但下游需求刺激兑现有限。
　　供给方面，硅铁供给环比微缩，锰硅供给继续抬升，当前供给仍处高位。库存方面，双硅呈现去库态势，但仓单注册量环比上升，入库现象较为明显，短期内供应压力依旧较大，库存处于历史高位，双硅弱现实格局依旧不变。需求来看，高炉开工与铁水产量均持续下行，需求端季节性走弱，同时临近春节，短期内或存钢厂采购合金的冬储需求，双硅的价格边际承压；成本估值角度来看，双硅成本重心小幅抬升，电价结算微涨，且远期锰矿报价抬升使得锰硅价格支撑较为明显。现阶段双硅交易以预期为主,但基于基本面压力或上涨幅度有限。关注河钢新一轮钢招报价情况及锰硅的生产节奏。
　　总体来看，双硅近期供需依旧偏弱，库存偏高，现实压力仍存，但预期向好呈现震荡偏强走势，关注河钢招标情况以及冬储节奏的变动。