6月锌价下探回升。期间沪锌指数收跌1.08%，伦锌3S收跌1.44%，内外盘持仓均有下行，板块情绪退潮，锌价共振回撤。
　　◆高频数据，内盘基差-110元/吨，价差-40元/吨。外盘基差-60.36美元/吨，价差-40.21美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.137，锌锭进口盈亏为-871.47元/吨。SMM0#锌锭均价24620元/吨，上海基差-110元/吨，天津基差-100元/吨，广东基差-110元/吨，沪粤价差平水。上期所锌锭期货库存录得7.99万吨，LME锌锭库存录得25.87万吨。根据上海有色数据，最新锌锭社会库存录得19.79万吨，小幅累库。
　　◆宏观方面，一季度核心PCE物价指数年度同比值修正后数值录得3.7%，通胀仍具韧性。美国总统电视辩论中，现总统拜登表现不佳，美元指数偏弱运行，大宗商品做多氛围小幅回暖。
　　◆供给方面，锌精矿国产TC2150元/金属吨，进口TC10美元/干吨。精矿港口库存5.6万吨，工厂库存天数16.5天。据第三方调研数据冶炼厂7月检修减产量4.5-5.3万吨左右。
　　◆需求方面，淡季影响初端提货偏弱运行，开工率均有下滑。截至上月月底，镀锌结构件开工率录得57.10%，原料库存1.3万吨，成品库存42.7万吨。压铸锌合金开工率录得53.97%，原料库存0.9万吨，成品库存1.0万吨。氧化锌开工率录得54.45%，原料库存0.2万吨，成品库存0.9万吨。
　　◆总体来看，通胀韧性叠加美国竞选预期推动美指偏弱运行，海外宏观提供一定做多情绪。产业方面，矿锭市场劈叉。锌矿市场延续紧缺，原料库存历史低位持续去化。原料短缺叠加利润压制，冶炼企业7、8月份大量减产。锌锭市场仍然宽松，锌锭库存相对高位去库停滞，初端企业采买乏力，终端政策提振有限，消费尽显疲态。预计锌价下行空间有限，关注7月实际检修状况