◆现货端：受天气、前期超淘和库存偏低的综合影响，6月份国内蛋价走势强于预期，价格下跌后迅速拉起，梅雨季筑底偏短，旺季涨价提前启动；具体看，截止7月初，黑山报价月持平于3.8元/斤，辛集月涨0.34元至3.78元/斤，月内最低3.16元/斤，销区回龙观月落0.12元至4.24元/斤，东莞月涨0.55元至4.06元/斤；季节性看，7-9月蛋价或先涨后跌，理论上高点出现在在8月中后期，当前库存偏低，市场情绪较好，冷库蛋入库量不够，前期超淘导致的阶段性、结构性大蛋短缺矛盾突出，配合梅雨季偏短，价格先行走强，或导致涨价前置，后半段表现不及预期。
　　◆补栏和淘汰：三年盈利周期，上游现金较为充裕，且成本下行，补栏动力普遍较足，6月份全国补栏量为7996万羽，环比-10.2%，同比+4.8%，补栏量略有回落但仍处偏高区间，整体补栏量偏大奠定后市偏空基调；可淘老鸡数量较少，淘鸡价格偏高，大蛋供应偏紧，一方面当前老鸡来自于22年底附近的补栏，数量偏少，另外3-4月市场预期悲观出现超淘，因此老鸡绝对供应量少，考虑惜售背景，鸡龄由前期500天附近回升至目前的519天。
　　◆存栏及趋势：受去年以来高补栏的影响，实际存栏持续增多，截止5月底的存栏数量为12.55亿羽，符合预期，环比+0.9%，同比+6.5%；另一方面，基于5个月开产，17个月淘汰的正常养殖节奏下，推导未来存栏或高位持稳，环比变化不大，同比仍偏高，关注淘鸡节奏的影响。
　　◆需求端：前期市场预期偏悲观，渠道维持偏低库存，囤货需求消失，导致旺季不旺，而5月后预期改变，偏低库存导致的补库行动又会放大短期需求，引发超预期的涨价，预计未来需求端会延续这一模式。
　　◆小结：现货季节性涨价提前，低库存配合前期超淘，当前市场情绪和势头良好，利好偏近合约，宜逢低买入，稍远合约受价差带动或亦有偏强表现；但长期看产能充裕，且涨价前置易导致后期涨价不及预期，留意冲高后远月的上方压力。