现货端：6月至今猪价整体呈“N”字形，先涨后跌再涨，本月支撑来自供应减量、二育和压栏惜售，压力则来自于二育出栏、消费抑制以及零星猪病带来的抛售；具体看，河南均价月涨0.8元至18.4元/公斤，月内最低17.3元/公斤，最高19.2元/公斤，四川均价月涨1.1元至18.1元/公斤，广东均价月涨0.6元至18.1元/公斤；7月日均计划出栏量略有下滑，消费仍处淡季，二育进出或影响节奏，在当前出栏均重偏高，且大猪生长和价格暂无优势的背景下，前期二育面临陆续出栏的压力，上中旬猪价或始终承压，但市场看好预期不减，猪价较难深跌，随着大猪消化以及价格风险出清，价格在下旬有望随着二育而逐步企稳；更长展望8、9月份，价格则继续在供应减量以及增重的预期的带领下仍有走高的空间。
　　◆供应端：因去年的低价叠加疫情导致的母猪去化，行业在今年开始兑现产能损失，前期涨价动力来自于去春节前超量出栏、小部分母猪产能去化、一部分中小体重猪产能损失，以及二育压栏等投机因素的助推，从屠宰减量、体重、标肥差等指标看，当前上涨整体良性，供应尚未向后积累到产生质变，后市6-9月仍有母猪产能去化需要兑现，上涨的大方向还在；但另一方面，产能向后转移也是不争事实，当前母猪、仔猪等产能去化已经止跌转增，且体重在夏季有增无减，后市需留意基础产能何时以及体重积累到质变对行情的压制作用。
　　◆需求端：屠宰毛利偏低，白条跟涨有限，且替代品普遍降价，在当前整体经济环境下，消费端对猪价支撑或有限。
　　◆小结：屠宰量偏稳定，体重在夏天下降不够，市场仍对供应后置仍存疑虑，叠加消费对涨价接受度不高，盘面估值给的相对谨慎；但标肥差偏高，叠加近期压力测试得到的托底情绪，后期压栏增重的预期真实存在，且三季度仍处去年产能去化的兑现期，年内高点尚未完全兑现，依旧看好09、11等合约回落后的买入价值，但产能逐步恢复，更远合约反弹后有套保价值。