5月我国挖机开工小时数为101.1，同比增长1.0% 
　　近日，小松官方公布2024年5月小松挖掘机开工小时数。5月份，中国地区小松挖掘机开工小时数为101.1小时，同比增长1.0%，环比增长4.7%。
　　2024年5月，全球范围内除欧洲、北美和印度尼西亚地区外，中国和日本地区小松挖掘机开工小时数同比为小幅增长。其中，日本5月小松挖掘机开工小时数为42小时，同比增长1.2%，环比增长为0；欧洲5月小松挖掘机开工小时数为70.4小时，同比下降3.7%，环比下降4.0%；北美5月小松挖掘机开工小时数为67.4小时，同比下降6.3%，环比增长2.3%；印度尼西亚5月小松挖掘机开工小时数为210.7小时，同比下降0.5%，环比增长28.2%。
　　5月我国挖掘机销量为17824台，同比增长6.0% 
　　据中国工程机械工业协会数据，2024年5月，我国共销售各类挖掘机17824台，同比增长6.0%，增速环比提升5.7pct。其中，国内销量8518台，同比增长29.2%，增速环比上升15.9pct；出口9306台，同比下降8.9%，增速环比回升4.3pct。2024年1-5月，我国共销售挖掘机86610台，同比下降6.9%，增速环比上升2.9pct。其中，国内销量45746台，同比增长1.8%，增速环比上升4.7pct；出口40864台，同比下降15.1%，增速环比回升1.6pct。
　　投资建议
　　今年以来，受基建、水利等项目投资拉动，我国挖掘机下游需求呈好转趋势。5月小松中国挖掘机开工小时同比增长1.0%，增速连续3月回升，且为近五年来同期首次转正，亦表明下游需求或正持续复苏。销量方面，随设备更新政策落地，我国国内挖掘机销量亦持续好转，2月以来同比增速持续回升且3月增速已转正。此外，随海外经济修复，叠加高基数因素减弱，我国挖机出口量降幅亦连续3月收窄，同时印尼、日本等海外地区挖机开工率亦保持高位，表明海外挖机需求亦有望保持较高景气。综上，我们认为，以挖机为代表的工程机械本轮下行周期已有见底迹象。未来，在设备更新政策持续落地和地产持续放松驱动下，国内需求有望持续复苏。叠加海外市场份额上升，工程机械行业或已迎来底部布局良机。重点推荐受益挖掘机销量复苏的工程机械及上游零部件行业龙头，以及海外业务快速增长的行业龙头。
　　风险提示
　　设备更新政策落地效果不及预期。地产销售和投资继续下滑。国内经济增长不及预期。海外需求不及预期。钢材等原材料价格上涨