上周医药生物下跌2.01%，位列申万一级行业第8位
　　上周医药生物报收7138.19点，下跌2.01%，涨幅排名位列申万31个一级行业第8位。沪深300指数下跌0.16%，医药跑输沪深300指数1.84%。申万医药生物二级子行业医疗服务II报收4373.54点，下跌2.34%；中药II报收6797.43，上涨0.13%；化学制药II报收9506.45点，下跌2.53%；生物制品Ⅱ报收6187.43点，下跌2.22%；医药商业Ⅱ报收5483.51点，下跌4.18%；医疗器械Ⅱ报收6371.14点，下跌2.09%。细分板块呈现普跌态势。
　　从医疗服务板块公司的表现来看，表现居前的公司有：泰格医药（+5.8%）、诺泰生物（+2.1%）、通策医疗（+1.8%）、药明康德（+0.7%）、药康生物（-0.3%）；表现靠后的公司有：南模生物（-15.9%）、光正眼科（-14.1%）创新医疗（-12.4%）、皓宸医疗（-11.6%）、睿智医药（-11.5%）。
　　医疗服务板块PE（ttm）25.01 X，PB（lf）2.39 X
　　当前申万医疗服务板块PE为25.01 X，近一年PE最大值为36.83 X，最小值为2.06%X；当前PB为2.39 X，近一年PB最大值为4.41 X，最小值为2.38 X。医疗服务板块PE（ttm）较前一周下降了0.52 X，PB（lf）较前一周下降了0.05 X。从近10年来看，医药行业估值位于历史分位的28.43%，医疗服务板块估值位于历史分位的2.06%。医疗服务板块相对于沪深300估值溢价率107.7%。
　　本周观点
　　2024年6月6日，国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》，医改持续推进。近年医改持续深入，覆盖医疗、医保、医药三大方向，目的是提高医药产品质量，让医保覆盖更广的医药产品同时以较优的价格惠及更多群众。而2024年医改重点任务提出了制定促进和规范民营医院发展的政策，相比2023年，新增了促进的表述，我们认为将有利于民营医院发展。
　　近期，随着医疗反腐等政策影响逐渐减弱，板块行情逐渐回暖，虽然短期板块有所回调，但我们认为不改长期向好趋势。我们维持医疗服务行业“增持”评级，建议关注高成长及预期改善两大方向，具体而言：（1）高成长细分方向：医药外包服务中的临床CRO、ACDCDMO、减肥药产业链多肽CDMO，民营医疗中的眼科医疗服务及有望迎来利润拐点的综合医院。（2）预期改善方向：随着新冠高基数影响消除，盈利能力有望逐季改善的第三方检验医学实验室。
　　风险提示
　　政策变动不确定性；创新药研发投入不及预期；行业及上市公司业绩不及预期风险。