本周环保公用指数上涨2.26%，跑赢沪深300指数2.42个百分点
　　截至2024年6月7日，本周沪深300下跌0.16%，创业板指下跌1.33%，环保公用指数上涨2.26%，跑赢沪深300指数2.42个百分点，在30个中信一级行业中排名第1位。子板块中，发电及电网板块上涨4.08%，燃气板块上涨2.16%，供热或其他板块下跌5.32%，环保及水务板块下跌4.72%。
　　本周全国碳市场CEA交易价维持高位，成交量有所回落
　　截至2024年6月7日，本周全国碳市场CEA成交量91.09万吨，周环比下降34.05%，成交均价96.6元/吨，周环比下降0.87%，成交额8799.03万元。其中，大宗协议交易成交均价97.1元/吨；挂牌协议交易成交均价96.03元/吨，本周五收盘价96.07元/吨。截至本周五，全国碳市场CEA累计成交量4.6亿吨，累计成交额265.57亿元；欧洲碳市场碳指数收盘价69.89欧元/吨。2月《碳排放权交易管理暂行条例》发布，作为中国应对气候变化领域的第一部专门法规，相较于部门规章具备更高的法律效力。《条例》设立更严格的监管框架，强化配额清缴履约的法律责任。5月1日起《条例》正式实施。近期，《2024-2025年节能降碳行动方案》、《关于建立碳足迹管理体系的实施方案》等多项重要政策出台，进一步加强市场对未来配额分配政策收紧的预期，叠加配额清缴履约的法律责任强化，推动碳价维持高位。目前我国碳市场定价作用日益显现，未来随着碳排放总量收紧和免费碳配额逐步缩减，碳价有望长期上行，向国际碳市场看齐，碳市场调控机制提升，引导企业低碳转型。
　　本周三峡水库站来水小幅回落
　　截至2024年6月9日，本周三峡水库站平均入库流量为13500立方米/秒，周环比上升4.54%，同比下降2.28%；平均出库流量为18600立方米/秒，周环比上升3.01%，同比上升13.22%；平均水位为146.6米，周环比下降1.48%，同比下降3.18%。
　　本周硅料和组件价格环比继续小幅下跌
　　截至2024年6月3日，国产多晶硅料(一级料)现货价为5.49美元/千克，周环比下降2.51%，同比下降67.04%；光伏行业组件综合价格指数(SPI)为16.03，周环比下降1.35%，同比下降49.19%。
　　本周国内天然气价格环比小幅回升，美国市场回升，欧洲市场回落
　　截至2024年6月7日，中国LNG出厂价格全国指数4391元/吨，周环比上升0.07%，同比上升15.1%；中国LNG到岸价11.88美元/mmbtu，周环比下降4.23%，同比上升25.32%；美国NYMEX天然气期货收盘价(连续)2.94美元/mmbtu，周环比上升13.79%，同比上升28.93%；欧洲TTF天然气期货结算价(连续)33.11欧元/mwh，周环比下降3.26%，同比上升1.1%。
　　能源局发布《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》
　　重点任务包括：（1）加快推进新能源配套电网项目建设，加强规划管理，加快项目建设，优化接网流程。对500千伏及以上配套电网项目，每年组织国家电力发展规划内项目调整，为国家布局的大型风电光伏基地、流域水风光一体化基地等重点项目开辟纳规“绿色通道”，加快推动一批新能源配套电网项目纳规。（2）积极推进系统调节能力提升和网源协调发展。根据新能源增长规模和利用率目标，开展电力系统调节能力需求分析，因地制宜制定地区电力系统调节能力提升方案，明确新增煤电灵活性改造、调节电源、抽水蓄能、新型储能和负荷侧调节能力规模，及省间互济等调节措施。（3）充分发挥电网资源配置平台作用，进一步提升电网资源配置能力，充分发挥电力市场机制作用，加快电力现货市场建设，进一步推动新能源参与电力市场。（4）科学优化新能源利用率目标。部分资源条件较好的地区可适当放宽新能源利用率目标，原则上不低于90%，根据消纳形势开展年度动态评估。《通知》针对新能源消纳问题提出多项举措通知，随着电网、调节型电源发展，新能源消纳问题有望逐步优化，弃风弃光率有望缓解，促进新能源项目收益保持良好水平。
　　投资建议
　　“十四五”期间，我国对环境质量和生态保护提出更高要求，加快新型能源体系建设。容量电价落地和辅助市场建立健全有望提升火电盈利稳定性，叠加动力煤价中枢下行，有望持续推动火电盈利恢复；二季度来水有望持续改善，推动水电发电量回升；2024年迎峰度夏期间局部地区电力供需或将偏紧，市场电价有望获得一定支撑。建议关注业绩稳定、分红率高的龙头电力运营商和电力供需偏紧、电价支撑性好的区域电力运营商。燃气板块，随着各地顺价机制推进，城燃公司毛差有望修复，建议关注城燃板块业绩改善机会。维持行业“增持”评级。
　　风险提示
　　行业政策执行力度不及预期的风险；行业下游需求不及预期的风险；行业原材料价格上涨风险；行业竞争加剧的风险。