本周秦皇岛动力煤价较为稳定，预计后期逐渐企稳。截至5月31日，秦皇岛Q5500动力煤价格为885元/吨，周环比下降0.6%。截至2024年5月23日，全国重点电厂煤炭库存为11094万吨，周环比库存增加337万吨，增幅达3.1%，库存可用天数为28.5天，同比增长0.9天；5月27日，CCTD北方港口库存为3329万吨，周环比库存增加148万吨，增幅达4.6%。
　　《2024-2025年节能降碳行动方案》印发。5月29日，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，《方案》总体要求2024年单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右，非化石能源消费占比达到18.9%左右；2025年，非化石能源消费占比达到20%左右。
　　本周三峡水库周均出/入库流量均值同比23年分别+34%/+13%。截至2024年5月31日，三峡水库入库流量12800立方米/秒，周环比上升14.3%，本周三峡水库入库流量均值为12680立方米/秒；出库流量18100立方米/秒，周环比上升12.4%，本周三峡水库出库流量均值为18020方米/秒；水库水位148米，周环比下降2.5%，本周三峡水库水位均值为149米。
　　投资策略与重点关注个股：本周煤价较为稳定，预计后续逐渐企稳，建议重点关注高弹性火电企业及具有防御属性的水电、核电企业：1）火电：国电电力、华电国际、华能国际、内蒙华电等；2）风光：三峡能源、广宇发展、林洋能源等；3）水核：长江电力、中国核电等；4）其他：青达环保、协鑫能科等。
　　风险提示：煤价上涨风险、产能不达预期风险等。