策略摘要
　　焦炭方面，当前焦炭供需仍维持紧平衡局面，下游钢材消费进入淡季后，成材价格承压带动钢厂利润收缩，钢厂铁水产量回落，带动焦炭需求转弱。考虑到期货盘面升水现货，预计短期焦炭维持震荡运行，关注铁水产量及焦化利润情况；焦煤方面，当前焦煤供需基本平衡，焦煤产量回升，下游消费进入淡季后，焦煤需求边际转弱。考虑到安全生产月，安监或将对焦煤产量带来影响，短期预计维持震荡运行，关注交割及基差风险。
　　核心观点
　　■市场分析
　　本周焦炭2409合约收于2252.0元/吨，周环比下跌21.0元/吨，跌幅0.92%；焦煤主力合约2409盘面收于1637.0元/吨，周环比下跌33.5元/吨，跌幅2.01%。现货方面，日照港准一焦现货最新报价1920元/吨，较前一周下跌80元/吨，山西低硫主焦S0.71943元/吨，较前一周下跌51元/吨。
　　从供给端看：Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为73.42%，增0.50%；焦炭日均产量53.7万吨，增0.4万吨。蒙煤方面，受天气影响，本周海关设备故障，甘其毛都通关量有所减少。
　　从消费端看：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.5%，环比上周减少0.15%，同比去年减少0.86%；高炉炼铁产能利用率88.14%，环比减少0.03%，同比减少1.53%；钢厂盈利率52.81%，环比持平，同比增加9.09%；日均铁水产量235.75万吨，环比减少0.08万吨，同比减少5.07万吨。
　　从库存看：Mysteel统计全国230家独立焦企样本：焦炭库存36.3万吨，减5.5万吨，炼焦煤总库存767.6万吨，增2.3万吨，焦煤可用天数10.7天，环比持平。
　　综合来看：海外方面，欧洲央行如期降息，但市场对美国降息预期推迟，市场风险偏好回落；国内地产利好政策持续出台，市场情绪仍然乐观。焦炭方面，当前焦炭供需仍维持紧平衡局面，下游钢材消费进入淡季后，成材价格承压带动钢厂利润收缩，钢厂铁水产量回落，带动焦炭需求转弱。预计短期焦炭维持震荡运行，关注铁水产量及焦化利润情况；焦煤方面，当前焦煤供需基本平衡，焦煤产量回升，下游消费进入淡季后，焦煤需求边际转弱。考虑到安全生产月，安监或将对焦煤产量带来影响，短期预计维持震荡运行，关注交割及基差风险。
　　■策略
　　焦炭方面：震荡
　　焦煤方面：震荡
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　■风险
　　宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。