策略摘要
　　锌市场矿端紧缺逻辑延续，加工费再度下调。短期内冶炼厂原料库存低位的情况较难缓解，预计锌锭产量维持低位，锌价下方存一定支撑，但近期市场情绪偏弱且国内开始进入消费淡季，市场预期需求逐渐转差，短期建议以高抛低吸思路对待，且仍需关注市场宏观情绪变化和实际需求表现情况。
　　投资逻辑
　　■市场分析
　　受宏观氛围趋弱影响，锌价小幅走弱。截至6月7日当周，伦锌价格较上周变动-7.14%至2772.0美元/吨，沪锌主力较周初变动-2.79%至24195元/吨。LME锌现货升贴水(0-3)由上周的-54.97美元/吨变动至-62.9美元/吨。
　　供应方面：SMM国产锌精矿周度加工费较上周减少100元/金属吨至2500元/金属吨，SMM进口锌精矿周度加工费较上周持平为20美元/干吨。国产锌精矿加工费再度下调，近日国内冶炼厂原料库存天数下降至17天以下，原料供应偏紧，虽然目前锌精矿进口窗口开启，后续进口矿流入量或将增加，但考虑到海外矿山暂无增量，预计流入国内的矿量相对有限。冶炼方面，受矿端供应紧缺和部分地区环保因素影响，预计产量维持低位。
　　消费方面：节前下游逢低按需补库，整体消费表现偏弱，仍需关注后续消费释放情况。具体来看，其中镀锌企业开工率较上周下降2.26%至63.01%，由于传统需求淡季以及国内重要考试影响，多地终端施工受限，需关注地产政策落地后，镀锌板块需求回暖情况；压铸锌合金开工率较上周上涨9.67%至55.33%，下游观望情绪较浓，端午节前部分企业刚需逢低补库，实际下游消费需求未有明显增长。氧化锌企业开工率较上周上涨0.85%至60.63%，临近消费淡季，氧化锌市场新增订单较少，周内生产情况相对稳定。
　　库存：根据SMM，截至6月7日，SMM七地锌锭库存总量为19.97万吨，较5月30日降低0.97万吨，较6月3日降低0.60万吨，周内下游逢低点价提货，整体库存减少。LME锌库存较上周增加0.38万吨至26.08万吨。
　　■策略
　　单边：中性。套利：中性。
　　■风险
　　1、海外矿山及冶炼复产2、国内消费复苏不及预期。3、流动性变化超预期。