核心观点
　　铜市场分析
　　现货情况：
　　据SMM讯，6月7日当周，SMM1#电解铜平均价格运行于80,225元/吨至81,800元/吨，周中呈现震荡格局。SMM升贴水报价运行于-85至-45元/吨，贴水报价有所收敛。
　　库存方面，6月7日当周，LME库存上涨0.78万吨至12.38万吨。上期所库存上涨1.53万吨至33.69万吨。国内社会库存（不含保税区）上涨0.72万吨至45.07万吨，保税区库存下降0.26万吨至9.06万吨。
　　观点：
　　宏观方面，6月7日当周，美元指数受到强劲非农数据的影响而出现走强，叠加欧元区的降息周期来临，预计此后美元或将迎来阶段性的上涨。同时需要留意到，中国人民银行停止了连续18个月的购金，这或许会在一定程度上影响商品的宏观配置需求。
　　矿端方面，据Mysteel讯，6月7日当周，铜精矿现货市场活跃度维持稳定，卖方报盘在个位数低位附近，买方询盘在个位数中位或者个位数中高位，现货市场整体变化较小。个别矿山谈判对矿山运营略有干扰风险，目前影响有限，印尼主要矿山的铜精矿出口许可延期至年底，冶炼端个别冶炼厂维持降低铜精矿的投料量。但当下TC价格仍为维持在-0.55美元/吨的极低位置。
　　冶炼方面，6月7日当周，国内电解铜产量24.3万吨，环比增加0.6万吨。周内检修企业有所减少，前期检修企业检修完成后开始爬产，加之市场上粗铜、阳极板供应较为宽松，铜矿紧张影响减小，因此产量逐步回升中。另据调研企业的生产计划安排来看，2024年6月国内电解铜预计产量97.08万吨，环比减少1.08%，同比增加1.61%。
　　消费方面，据Mysteel讯，周内铜价走势表现先抑后扬，随着盘面价格持续走跌，下游入市接货情绪表现回暖，前期订单有所释放，加之新增订单亦表现增加，因此周内逢低补库动作增加，但部分加工企业仍存进一步看空后市情绪，节假备货量维持正常生产为主，采购需求依旧表现相对谨慎。
　　总体而言，当下矿端干扰仍存，TC价格维持在极低位置，但同时需求疲弱的情况也相对明显，尤其在铜价高企的情况下，下游采购愈发谨慎，不过贴水报价在6月初有所收敛。另一方面，随着中国央行暂停连续18个月的购金行为，使得市场对于商品的宏观配置需求整体或将受到一定影响，叠加美元的走强，因此建议目前铜品种操作暂时以观望态度对待。
　　 ■策略
　　铜：中性
　　套利：暂缓
　　期权：暂缓
　　■风险
　　需求持续不及预期
　　海外流动性风险