就外围环境而言，虽然美国密歇根大学消费者信心和预期指数均超预期回落，但依旧维持高位；美联储3月议息会议上调增长和通胀预期并下调失业率预期的行为，表明其对经济前景的乐观，然而这并未影响委员们对年内降息3次的总体前瞻。欧洲方面，欧元区ZEW经济景气指数回升幅度明显扩张，叠加区内通胀韧性，欧央行维持现有利率环境的态度短期难改。日本方面，在确认“春斗”结果后，日本央行如期上调政策利率，但对下一步利率调整路径则并未提供指引。
　　就国内环境而言，1-2月国民经济稳中有升，工业增加值增长延续改善态势，需求端数据也进一步修复，其中房地产投资仍是主要拖累，但是受益于制造业投资增速的提升及增速仍处高位的基建投资，固定资产投资增长总体向好；同期社零同比增速虽小幅回落，但两年复合增速水平则明显提升。金融数据方面，2月社融、信贷存在一定降温迹象，其一方面与春节错位有关，另一方面也反映出经济内生动能修复力度仍偏弱。展望来看，受益于海外库存周期转换，外需有望持续向好，同时内需扩张也有望在呵护政策效果逐步呈现的推动下进一步加力，叠加通胀水平的企稳回升，经济名义增速的改善或将更为明显。
　　就高频数据而言，下游方面，房地产成交重归增长，农产品批发价格200指数继续走低。中游方面，钢铁价格进一步回落，水泥价格延续下行。上游方面，煤炭价格震荡走弱，有色金属价格普遍走强，贵金属价格高位震荡，原油价格震荡上行。
　　风险提示：美欧经济超预期放缓