本周债市跟踪：债市回调，收益率低位震荡。本周债市有所回调，但当前实体融资需求待修复，社会风险偏好尚低，债市配置盘持续为债市提供支持。杭州二手房限购放开未对市场惯性思维提供较强的转变动能，叠加本周央行MLF缩量续作但在公告中表示要“全额满足金融机构需求”，债市收益率全周低位震荡。周五10年国债活跃券报2.3425%，周均值较上周上行2.73 bp，10年国开债活跃券周五报2.4650%，周均值较上周上行3.82 bp。企业中长期贷款回暖，居民部门信贷需求待修复。2024年1-2月，企（事）业单位贷款增加5.43万亿元，其中中长期贷款增加4.6万亿元，制造业中长期贷款表现亮眼，余额同比增长28.3%，其中高技术制造业中长期贷款余额同比增长26.5%，稳增长和制造业设备更新政策有所发力。但居民部门信贷需求仍处观望状态，当前地产需求仍低，提前还贷情绪尚未消解。随着大行经营下沉，农商行信贷投放规模一定程度上受到影响，配债需求增加，在社会融资需求未全面好转前，配置盘将为债市收益率提供低位保障，收益率无持续上行支持。
　　本周流动性跟踪：资金面整体宽松，票据利率上行。1）资金面宽裕，七天利率回落。本周五R001录得1.86%（本周均值较上周上行0.43bp），R007录得1.98%（本周均值较上周下行1.55bp），利率整体横盘震荡，流动性分层现象持续缓解。2）票据利率上行。本周转贴市场6M国股（无三农）转贴利率均值取得1.97%，较上周均值上行3.00bp，3M国股（无三农）转贴利率均值取得2.15%，较上周均值上行13.60bp。3）本周资金净回笼，MLF缩量续作。本周公开市场操作中，央行货币净回笼1050亿元。本周临近税期，但资金面仍宽松。4）同业存单净融资额回落，加权利率下行。本周同业存单发行6693.40亿元，净融资规模回落至-3194.10亿元，加权利率继续回升至2.2193%。
　　风险提示：政策不确定性，流动性超预期变化，海外区域事件扰动