核心观点：本周油价冲高后回落，整体在偏高位置震荡。我们认为原油需求目前并不悲观，3月是美汽油需求的恢复阶段，成品油需求有一定支撑，这一点在数据上也得到支撑，美原油累库幅度缩小而汽油在持续去库。我们认为3月原油面临的风险有二：其一是地缘，巴以之间矛盾虽然难以得到根除，但有望达成临时休战。当地缘局势出现缓和后，前期风险溢价将被逐步挤出，油价将面临回调风险；其二是宏观，美国纽约社区银行股价出现连续大跌，市场对于去年银行危机重演的担忧加剧，多头资金受此影响或有一定避险情绪，近期黄金价格出现大幅上涨也是避险情绪上升的标志。因此整体来说我们建议3月多头需要注意防守。策略上，节前我们建议SC主力540-560区间布局多单，当前我们建议节前多单逐步止盈。仍需强调的是，虽然我们认为短期油价面临回调风险，但仍不建议做空油价，从中长期角度来看，整体原油低库存与OPEC+减产仍将继续为油价提供支撑，而宏观经济软着陆预期加强及中美需求持续修复条件下，油价回调仍有布局多单价值。
　　风险提示：地缘冲突升级，OPEC+政策的调整。