摘要内容
　　本周长债尤其超长债表现强势，30Y国债收益率先下后上、并跌破2.5%。近期债市交易情绪高涨，机构久期策略较为积极，但杠杆策略的运用较为谨慎。
　　我们建议后续杠杆套息策略可以更加积极，超长债等待调整后的机会。一方面，货币政策仍偏呵护，资金面预计延续均衡偏松态势，收益率曲线偏平，中短债性价比凸显；另一方面，超长债或已走在基本面之前、情绪偏热，从换手率热度、期限利差角度看，十年国债或优于三十年国债。预计3月十年国债收益率或在2.3-2.45%之间波动。中期来看，地产销售未见明显起色、实际利率偏高的背景下，经济修复还需要宽货币的支持，债市向好的趋势未变。
　　债券市场：
　　1、资金面均衡偏松,资金情绪延续宽松。
　　2、长端国债收益率突破下行,特别是超长债降幅较大。
　　3、债市情绪高位震荡，处于历史偏高水平。其中长债、超长债换手率走高，基金久期中位数续升，但银行间、交易所杠杆率一降一平。
　　4、利率债净融资额回落，下周国债发行规模增加，存单量价双降。
　　经济数据：2月产需边际走弱；基建与物价高频数据表现分化。
　　海外债市：美联储货币政策走向仍存变数，美债上涨、新兴市场跌多涨少。
　　大类资产表现：中证1000>农产品>沪深300>贵金属＞上证综指。
　　风险提示：经济复苏进程不及预期，政策力度不及预期，监管政策超预期。