摘要内容
　　本周10年期国债收益率先上后下。周五收报2.5027%，较上周五下行1.5bp，再次逼近2.5%的边界。本周降息预期落空，但长端利率再度下行，收益率曲线平坦不改，一季度降准降息的预期或依然存在。后续看，2-3月将进入经济数据真空期，基本面信号或不构成主要博弈因素，两会、二十届三中全会等政策信息更值得关注。
　　债券市场方面：
　　1、本周各主要期限国债收益率下行。截至1月19日收盘，1Y、3Y、5Y、10Y国债收益率分别较上周五小幅下行1.0bp、0.4bp、3.76bp、1.45bp。
　　2、资金面小幅转松。本周央行逆回购净投放13400亿元，MLF净投放2160亿元。R007、DR007分别下行11.04bp、2.28bp至2.12%、1.87%。
　　3、政金债发行规模上升，地方债年内首次发行。本周发行政金债15支，规模1080亿元，较上周增加40亿元。地方债发行3支，规模257.82亿元。
　　4、同业存单发行规模、成本双降。同业存单发行规模为5056亿元，较上周减少3821亿元。平均发行成本为2.43%，较上周下行1.78bp。
　　5、各板块收益率多下行。
　　重点经济数据方面：
　　经济表现好于预期。2023年12月份规模以上工业增加值同比增长1.3%，前值2.2%，预期0.5%。固定资产投资同比增长5.1%，前值5.3%，预期5.0%。社会消费品零售总额同比增长-1.8%，前值-5.9%，预期-7.8%。全国城镇调查失业率为5.5%，较上月回落0.2%。
　　外围环境方面：
　　美国零售销售额高于市场预期。受服饰类产品销售额和线上产品销售额增长拉动，2023年12月美国零售销售额环比增长0.6%，高于市场普遍预期。中美10Y利差小幅走扩。倒挂约164bp，较上周走扩约20.45bp。美元指数平稳，人民币汇率贬值。本周美元指数较上周小幅走强0.8%至103.24点，美元兑人民币中间价报价7.1167，较上周五上行117bp。
　　商品市场、股票市场方面：
　　1、股市延续走弱。沪深300指数收报3269.78，较上周五下跌0.44%。
　　2、商品市场多数走强。南华商品指数上行0.43%。
　　风险提示：经济复苏进程不及预期，稳增长政策力度不及预期。