核心观点：
　　我国经济，国务院根据《党和国家机构改革方案》要求，对中国人民银行货币政策委员会的组成单位和人员作出调整，我们认为，货币政策委员会条例和机构的改革是经济工作以进促稳的重要体现。
　　债市利率，我国各主要期限国债收益率，在年底年初的两个月内边际下行约20BP，我们认为，债市利率开年下行是以进促稳、先立后破的重要体现，预期在2月份可暂转整固以稍待传导效果，从技术面看，此次利率下行较历史平均节奏稍快约1-2个月。
　　美债利率，美联储对近期就业和通胀数据的解读表态边际稍鹰，原油价格受近期地缘影响边际小幅走强，美国债利率边际连续两周小幅回升，CME对美联储在5月会议或之前降息的概率预期从约95%边际稍降至约85%。
　　信息或事件：
　　上周利率债市方面，2024年1月15日至21日，国债和国开债各期限品种收益率涨跌互现，边际小幅下行为主，1Y国债回落约1BP至2.08%一线，10Y国债回落约2BP至2.50%一线，30Y国债回落约3BP至2.76%一线，政金债收益率亦小幅波动、边际下行为主。周内，央行累计公开市场操作资金净投放约15560亿元，前值净回笼约1890亿元。周内，资金利率各期限品种受流动性呵护，整体保持相对不高，DR001报收1.73%，前值1.68%，DR007报收1.87%，前值1.84%。
　　点评：
　　（一）核心观点后市展望：1）我国经济方面，国务院根据《党和国家机构改革方案》要求，公布部分行政法规修改，其中，对中国人民银行货币政策委员会的组成单位和人员作出调整，我们认为，货币政策委员会条例和机构的改革是经济工作以进促稳的重要体现。稍具体看，司法部、中国人民银行、金融监管总局负责人在答记者问时指出，调整贯彻落实党的二十大报告关于建设现代中央银行制度的精神，提升货币政策委员会履职效率，货币政策委员会相关职责和工作程序等方面也需作相应完善。2）债市利率方面，我国各主要期限国债收益率，在12月至1月的年底年初的两个月内，边际下行皆有约20BP左右，以债市利率中枢的开年领先下行，努力贯彻落实稳预期、稳增长、稳就业和促进社会综合融资成本稳中有降等各项经济目标，我们认为，债市利率开年下行是以进促稳、先立后破的重要体现，预计在2月份可暂转整固以稍待传导和观察效果，从技术面波动节奏看，当前的利率下行较历史平均节奏稍快约1-2个月左右。稍具体看，当前我国1Y国债、10Y国债和30Y国债收益率，分别接近或触及2.1%、2.5%和2.7%整数关口，基于货币灵活适度精准有效、财政适度加力提质增效的政策预期，利率可灵活波动、但不宜短线单边过快。3）下周重要数据信息，预计主要有，23日日本央行利率决议，24日欧元区制造业PMI，25日欧元区央行利率决议和美国第四季度GDP，26日美国居民收入和消费，等重要数据和信息。
　　（二）国内市场重要动态：1月13日，国务院总理李强签署第771号国务院令，公布《国务院关于修改部分行政法规和国务院决定的决定》，其中，修改《中国人民银行货币政策委员会条例》，对中国人民银行货币政策委员会的组成单位和人员作出调整。1）主要调整包括：一是坚持党的领导。贯彻落实中央金融工作会议关于坚持和加强党对金融工作的全面领导的精神，新增货币政策委员会工作坚持中国共产党的领导相关表述。二是落实党和国家机构改革、建设现代中央银行制度的精神。根据实际情况，调整货币政策委员会组成单位和人员，进一步明确货币政策委员会委员类别和任免程序，完善货币政策委员会委员的条件和任期制度。三是将长期运行实践中成熟的工作程序明确为制度规范。货币政策委员会实际运行已超过26年，通过在实践中不断优化完善相关工作机制和流程，积累了丰富的经验，如每季度召开一次例会，采取多种方式加强预期引导和市场沟通等，上述修改有利于丰富完善适应新发展格局的工作机制。2）另外，调整后的货币政策委员会由下列单位和人员组成：中国人民银行行长、国务院副秘书长1人、国家发展和改革委员会副主任1人、财政部副部长1人、中国人民银行副行长2人、国家金融监督管理总局局长、中国证券监督管理委员会主席、国家统计局局长、国家外汇管理局局长、中国银行业协会会长、专家委员3人。
　　（三）国际市场重要动态：上周，由于美联储对近期就业和通胀数据的解读表态边际稍鹰、原油价格受近期地缘影响边际小幅走强等复合因素，美国债利率边际连续两周小幅回升，CME观察对美联储在5月会议或之前开启降息的概率预期从前期的约95%边际稍降至约85%。稍具体看，上周美国国债2Y和10Y分别报收至4.39%和4.15%，分别约较前值约上行25BP和上行19BP，2/10Y利率倒挂走阔约6BP至-24BP，美元指数上行至103.23一线，前周约报102.44。另外，原油方面，布伦特原油价格约报78.56美元/桶，前周约报78.29美元/桶，COMEX黄金约报2029.30美元/盎司，前周约报2051.60美元/盎司，日本方面，10Y日本国债利率延续前期回升后整固态势，报收在0.66%一线，前周在0.59%一线。
　　风险提示：下一阶段我国利率形势，主要面临