利率债：收益率走势分化，短端上行、长端下行，期限利差收窄。2023年12月29日-2024年01月05日期间，央行总计开展4,360.00亿元逆回购操作，全口径下净回笼资金22,680.00亿元，银行间资金价格整体下行，其中，DR001下行7.23BP；DR007下行12.46BP。利率债一级市场实际发行900.00亿元，净融资额为-350.80亿元。二级市场国债现券收益率短期上行，长端下行。其中，国债1年期、3年期分别上行2.95 BP、0.37 BP，而5年期、7年期和10年期收益率分别下行0.98 BP、1.53 BP、3.78BP。10Y-1Y期限利差从47.57BP收窄至40.84BP。
　　信用债：到期收益率下行。2024年01月01日-2024年01月07日期间，信用债发行规模减少，其中，信用债一级市场新发行2,494.67亿元，净融资额为198.18亿元。按债券发行种类分类，短期融资券发行只数占信用债发行总数比例最大。按债券评级分类，新发行的债券中，AAA级发行规模占总发行量11.07%；AA级以下及未统计的信用债发行占信用债总发行量84.19%。期限方面，信用债发行主要以1年期以内为主。按行业分类，建筑业发行只数最多。二级市场城投债到期收益率整体下行。其中，AA-评级的3年期城投债收益率下行幅度最大，为11.01BP。中短期票据方面，AA和AA-评级的3年期中期票据到期收益率下行幅度最大，为3.26BP。
　　大类资产周观察：美三大股指下跌：道指周跌0.59%，标普500指数周跌1.52%，纳指周跌3.25%；欧洲三大股指下行：德国DAX指数周跌0.94%，法国CAC40指数周跌1.62%，英国富时100指数周跌0.56%，美债收益率整体上行，美元指数走强，非美货币走弱，周内原油黄金周内价格走势分化，原油价格上行，黄金价格下行。
　　投资建议
　　物价温和回升。根据国家统计局公布的12月物价数据：受寒潮天气及节前消费需求增加等因素影响，CPI环比由降转涨，同比降幅收窄：12月CPI环比由上月下降0.5%转为上涨0.1%，CPI同比下降0.3%，降幅比上月收窄0.2个百分点；其中，雨雪寒潮天气影响鲜活农产品生产储运，加之节前消费需求增加，鲜菜、鲜果及水产品价格环比回升。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅保持稳定。受国际油价继续下行、部分工业品需求不足等因素影响，PPI环比下降，同比降幅收窄，其中，PPI同比下降2.7%，降幅比上月收窄0.3个百分点；PPI环比下降0.3%，降幅与上月相同。短期债市调整仍是配置机会，长期来看权益资产配置的性价比提升。
　　风险提示
　　地缘政治风险；美联储货币政策不确定性；海外经济增速不及预期；国内通胀超市场预期；上市公司业绩不及预期；市场波动超预期。