利率债：收益率短端上行、长端下行，期限利差收窄。2023年11月24日-12月01日期间，央行总计开展28,000.00亿元逆回购操作，全口径下净投放资金2,810.00亿元。银行间资金价格多数下行，其中，DR001下行22.97BP；DR007下行38.39BP；交易所资金价格涨跌互现。利率债一级市场实际发行2,688.08亿元，净融资额为1,656.83亿元。国债现券收益率短期上行，长端下行。其中，国债1年期收益率上行1.22BP，3年期、5年期、7年期、10年期收益率分别下行1.86BP、2.96 BP、4.42 BP、4.28 BP，10Y-1Y期限利差从37.36BP收窄至31.86BP。
　　信用债：到期收益率多数上行。2023年11月27日-2023年12月03日期间，信用债发行规模减少，净融资额为-903.73亿元。按债券发行种类分类，资产支持证券发行只数占信用债发行总数比例最大；按债券评级分类，新发行的债券中AAA级发行规模占总发行量47.70%，AA级以下及未统计的信用债发行占信用债总发行量49.81%；期限方面，信用债发行主要以1年期以内为主。按行业分类，金融业发行只数最多。二级市场城投债到期收益率多数上行，其中AAA、AA+和AA评级的7年期城投债收益率上行幅度最大，为6.10BP；AA-评级的3年期城投债到期收益率下行幅度最大，为11.39BP。中短期票据方面，各评级各期限票据到期收益率多数上行。
　　大类资产周观察：美三大股指延续上涨：道指周涨2.42%，标普500指数周涨0.77%，纳指周涨0.3%；德国DAX指数周涨2.30%，法国CAC40指数周涨0.73%，英国富时100指数周涨0.55%。亚太方面股指股指涨跌互现；美债收益率下行，美元指数走弱。原油黄金周内价格走势分化，黄金价格走高，原油价格下行。
　　投资建议
　　出口增速由负转正，外贸结构边际改善。根据海关总署公布的11月进出口数据显示：我国出口增速由负转正。11月，我国进出口总额3.7万亿元，增长1.2%。其中，出口增长1.7%；进口增长0.6%；贸易顺差4908.2亿元，扩大5.5%。按美元计价，2023年11月我国进出口总额5154.7亿美元，其中，出口增长0.5%；进口下降0.6%；贸易顺差683.9亿美元，扩大4%。贸易结构中机电产品占出口比重近6成，其中，手机出口增长3.3%；汽车出口增长79.6%。受国内制造业PMI景气指数影响，进口仍然偏弱。长期来看，权益资产配置的性价比提升，关注特殊再融资债发行对于弱资质区域城投平台债务风险缓解，短久期标的值得关注。
　　风险提示
　　地缘政治风险；美联储加息步伐超预期；海外经济增速不及预期；国内通胀超市场预期；上市公司业绩不及预期；市场波动超预期。