国债增量达23年新高，信用债托管缩量
　　从总量来看，12月银行间与交易所市场债券托管量的环比增幅回落。12月银行间和交易所债券托管量分别为135.95、20.22万亿元，总计156.17万亿元，环比+0.70pct。中债登、上清所、交易所托管量环比+0.80pct、+0.58pct、+0.72pct。
　　从细分券种看，国债放量8767亿元，托管量余额增速持续上升，地方债与政金债分别增加1866与726亿元。地方债、政金债的托管增速较上个月下滑，此外同业存单托管量余额回升速度加快，本月增加2749亿元。
　　分机构看，广义基金托管余额增量大幅提升
　　（1）商业银行增配力度减缓：增持利率债2220亿元，对国债需求的增幅上涨，对地方债、政金债由正转负减配，减持信用债1614亿元，金融债由正转负减持787亿元，同业存单余额增量由负转正为987亿元。
　　（2）广义基金超季节性增配：整体增配7651亿元，由负转正增配同业存单1841亿元，利率债增配力度增加至5645亿元，由正转负减持协会产品1796亿元。
　　（3）证券公司维持增配：证券公司增持利率债、信用债、协会产品、金融债1314/210/159/232亿元，同业存单余额由正转负减为533亿元。
　　（4）保险机构增量回落：增持利率债、金融债、协会产品256/178/58亿元，由正转负减持信用债44亿元。
　　（5）境外机构净买入减少：境外机构共增持债券1796亿元，其中主要增持利率债、同业存单1194/568亿元。
　　债市杠杆：最新杠杆率升至108.94%
　　12月，银行间债市窄幅波动，杠杆率月末为108.17%，较11月末增加0.32 pct。11月以来杠杆率波动下降，截至上周五（1月12日），根据最新托管数据测算得杠杆率为108.94%，1月12日质押式回购余额为11.51万亿元。
　　总结：利率债环比维持高增速，广义基金增配力度加大
　　12月托管量环比增幅回落，国债增量达23年新高，但地方债和政金债增幅大幅减少，信用债托管量下降。配置方面，除广义基金净买入大幅增加，机构增配力度普遍减缓，外资继续大幅增配。
　　风险提示：
　　流动性风险。