报告摘要：
　　权益市场自2023年10月24日起触底反弹，而自11月下旬起再度走弱，转债市场整体跟随。尽管权益市场短期来看仍具有一定不确定性，但转债的中长期配置价值已慢慢显现，很多转债标的已表现出较强的债性，
　　本周转债价格中位数为116.85元，因此整体来看，当前通过“双低策略”并配置部分具有向上弹性的债性标的是适宜的。
　　首先，从转债YTM来看，转债市场整体债性增强。2023年11月3日，YTM为正的转债标的数量为227个，占比42.27%，随着市场调整，正YTM标的数量占比明显提升，截至2024年1月12日，相关标的数量已达294个，占比提升至52.78%。区分YTM区间来看，2024年1月12日相较于2023年11月3日，YTM高于5%的转债占比几乎没有变化，而YTM处于2%-5%、0%-2%区间的转债占比分别大幅提升6pct、5pct。
　　第二，从转债溢价率来看，低平价区间转债债性提升，高平价区间转债股性提升。截至2024年1月12日，转股平价处于小于70、70-80、80-90、90-100、100-110、110-120、120-130、大于130区间的转债平均转股溢价率分别为28.10%、11.83%、17.56%、17.19%、10.35%、5.36%、4.07%、5.55%，分别处于2021年以来95.20%、43.60%、49.30%、71.80%、41.90%、26.80%、24.00%、0.90%的历史分位数，可见转股平价低于100的转债体现较强的债性，而转股平价高于100的转债体现较强的股性。
　　第三，从转债流动性来看，2023年9月以来每日成交额迅速下降，尤其进入2024年后每日成交额均低于400亿元，2024年1月12日转债成交额仅342.7亿元，处于2021年以来2.7%的历史分位数，表明转债市场交易情绪已到达极低的位置。
　　第四，从转债各经典策略来看，近期双低策略市场抗回撤能力较强。2024年1月1日至1月5日，偏股型策略收益率为-2.08%，偏债型策略收益率为-0.64%，平衡型策略收益率为-1.59%，低价策略收益率为-0.31%，双低策略收益率为-0.23%；2024年1月8日至1月12日，偏股型策略收益率为-0.65%，偏债型策略收益率为0.07%，平衡型策略收益率为-0.11%，低价策略收益率为-0.63%，双低策略收益率为-0.20%。
　　本周转债市场整体走平，美容护理、家用电器、电力设备涨幅靠前，涨幅分别为1.95%、1.55%、1.38%，煤炭、国防军工、非银金融跌幅靠前，跌幅分别为-1.18%、-1.01%、-0.97%。本周转债绝对价格中位数为116.85。
　　风险提示：转债市场持续调整，转债强赎风险