【核心组合】中国船舶、中船防务、中航西飞、中航沈飞、航发动力、中直股份、北方导航、洪都航空、航天彩虹、内蒙一机、中兵红箭、航发控制、亚星锚链。
　　【重点股池】中国动力、中无人机、鸿远电子、中航光电、中航重机、紫光国微、西部超导、理工导航、中航高科、图南股份、派克新材、中航电子、振华科技、火炬电子、新雷能、宝钛股份、三角防务、高德红外、睿创微纳、晶品特装。
　　【上周报告】国防军工板块2023年报业绩前瞻：2023年板块业绩有望稳中向好，看好船舶、远火、卫星、飞机等。
　　【本周观点】（1）中央企业加力推进科技创新、重大工程建设。2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，中央企业在一批重大工程开工建设、一批在建项目加力推进、一批科技创新取得突破、各行各业捷报频传：中国航天2024年首次发射圆满成功、AG60E电动飞机完成首次飞行、“极地”号破冰科考船出坞下水、国产首艘大型邮轮爱达魔都号完成首航等。（2）绿色船舶订单量快速增长、船舶绿色发展值得重视。今年一季度广船国际计划交付9艘船，交船数量和去年同期相比，增加30%；在手订单方面60%以上是高技术、高附加值的LNG双燃料、甲醇双燃料动力的新型绿色船型。结合五部门联合印发《船舶绿色发展纲要》，我们认为船舶绿色发展值得重视。（3）看好国防军工2024年投资机会。2023年度业绩前瞻：重要人事调整在2023年四季度落地，部分国防军工上市公司披露收到订单。我们认为2023年四季度开始，企业订单逐步恢复，国防军工行业景气度逐步上行，2023年业绩有望稳中向好。具体来看，航空：受益于相关型号放量、主机厂实现均衡生产目标，板块2023年营收、净利润有望保持较快增长；船舶：板块趋势向好，2023年业绩有望释放；陆军装备：关注远火等精确打击装备，部分企业披露收到订货通知；信息化：应用驱动+国家战略下预计整体业绩上行，关注卫星产业链；展望2024：“百年未有之大变局”下，“备战、2027百年强军、建设与第二大经济体相称的强大国防”是既定方向。2024年进入到“十四五”后半程，部分扰动因素逐步消除，国防军工行业有望迈入武器装备现代化建设的加速期。（4）板块相对低估值：当前国防军工整体PE-TTM为46.54倍，处于过去十年历史0%分位，中长期配置价值凸显，建议加配国防军工板块。
　　【核心观点】国防军工12字核心逻辑：内生+外延、内需+外贸、军品+民品。（1）国防军工“内生”增长趋势强劲，“规模效应/股权激励/小核心大协作/定价改革/大订单+大额预付”等催化下，企业运行效率也将持续提升。（2）“外延”增长方向明确：国企改革持续深化，未来军工资产证券化/核心军品重组上市有望掀起新一轮高潮，关注军工集团重组进程。（3）“民品+外贸”将为增长提供动力：中国坦克/无人机/教练机/战斗机等具备全球竞争力，外贸需求逐步崛起；国产大飞机/民用航空发动机相关民品自主可控也将提速；重视卫星产业链。
　　投资建议：
　　1)主机厂：中国船舶、中航西飞、中航沈飞、航发动力、洪都航空、航天彩虹、内蒙一机、中国动力、中直股份。关注中船防务。
　　2)核心配套/原材料：航发控制、中兵红箭、亚星锚链。关注中航高科、西部超导、三角防务、航发科技、宝钛股份、钢研高纳。
　　3)导弹及信息化：北方导航、霍莱沃、高德红外、晶品特装、新雷能、火炬电子。关注：振华科技、中国海防、紫光国微、智明达。
　　风险提示：1）股权激励、资产证券化节奏低于预期；2）重要产品交付不及预期。