策略摘要
　　焦炭方面，近期之前停产检修的钢厂陆续复产，本周铁水产量环比回升，焦炭二轮提降全面落地，市场看降情绪不减，下游低价成交增多。建材步入消费淡季，但是目前板材产销依旧可观，焦炭总库存增加，但整体处于历史低位，冬季钢厂原料补库形成对于原料的刚性消费，后续需要关注春节补库对焦价的带动。焦煤方面，本周供应整体呈现增势，产量有所回升，但当前煤矿安全事故频发，短期焦煤产量受到抑制。焦企利润因焦炭二轮提降进一步受到挤压，生产积极性欠佳。焦煤库存整体处于低位，加之下游企业冬季补库，将形成焦煤的消费支撑，下一步需要关注安全事故对焦煤供应扰动及冬季补库强度。
　　核心观点
　　■市场分析
　　上周市场受市场情绪影响不断走弱，终端需求疲软，焦炭二轮提降全面落地，累计降幅200-220元/吨，期现价格同步下跌。双焦至本周五收盘开启反弹，焦炭主力2405合约收于2405元/吨，周度环比下降45.5元/吨，焦煤主力2405收于1795.5元/吨，周度环比下降50.5元/吨。本周蒙煤口岸通关有所下滑，市场成交延续偏弱。
　　焦炭方面，本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本产能利用率为74.2%降1.3%。消费端，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.08%，环比增长0.45%，同比去年增加0.4%；高炉炼铁产能利用率82.56%，环比增加0.97%，同比持平；日均铁水产量220.79万吨，环比增加2.62万吨。从库存看，本周Mysteel统计独立焦企全样本焦炭总库存89.8万吨，增加6万吨。
　　焦煤方面，Mysteel统计独立焦企全样本产能利用率为74.7%，降1.4%；消费端，焦炭日均产量68.1万吨减0.5万吨。从库存看：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本，炼焦煤总库存955.1万吨，降8.7万吨，焦煤可用天数13.1天，环比持平。独立焦企全样本：炼焦煤总库1185.3万吨降4.3万吨，焦煤可用天数13.1天，环比持平。
　　综合来看：焦炭方面，近期之前停产检修的钢厂陆续复产，本周铁水产量环比回升，焦炭二轮提降全面落地，市场看降情绪不减，下游低价成交增多。建材步入消费淡季，但是目前板材产销依旧可观，焦炭总库存增加，但整体处于历史低位，冬季钢厂原料补库形成对于原料的刚性消费，后续需要关注春节补库对焦价的带动。焦煤方面，本周供应整体呈现增势，产量有所回升，但当前煤矿安全事故频发，短期焦煤产量受到抑制。焦企利润因焦炭二轮提降进一步受到挤压，生产积极性欠佳。焦煤库存整体处于低位，加之下游企业冬季补库，将形成焦煤的消费支撑，下一步需要关注安全事故对焦煤供应扰动及冬季补库强度。
　　策略
　　焦炭方面：震荡
　　焦煤方面：震荡
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　■风险
　　钢厂利润、焦化利润、煤炭进口、宏观经济运行情况等。