投资要点
　　【核心组合】
　　三一重工、恒立液压、徐工机械、汇川技术、杭氧股份、中国船舶、中联重科、晶盛机电、北方华创、涛涛车业、罗博特科、上海沿浦、微导纳米、杭叉集团、安徽合力、三一国际、双环传动、五洲新春、先导智能、英杰电气、迈为股份、华测检测、侨源股份、海天精工、亚星锚链、中际联合、中船特气、广钢气体、华特气体、和远气体、巨星科技
　　【最新关注】禾川科技、华辰装备、春风动力、浩洋股份、绿通科技
　　【重点股池】
　　中微公司、拓荆科技、柯力传感、博实股份、捷佳伟创、中国中车、精工科技、杰瑞股份、郑煤机、乐惠国际、中兵红箭、金辰股份、奥特维、东威科技、弘元绿能、斯莱克、凯美特气、华培动力、欧科亿、华锐精密、横河精密、青鸟消防、海目星、国茂股份、新强联、中际联合、浙江鼎力、瀚川智能、华特气体、运达股份、利元亨、亚玛顿、天宜上佳、日月股份、杭可科技、苏试试验、永贵电器、建设机械、聚光科技、杰克股份、铖昌科技、和而泰、汇中股份、迈拓股份、诺力股份、安车检测、福斯达、荣旗科技
　　【上周报告】
　　【人形机器人】点评：龙头厂商积极规划扩产，人形机器人产业化进度再提速
　　【中际联合】点评：风电高空安全作业设备龙头，海外、多领域拓展打开成长空间
　　【亚星锚链】点评：全球锚链龙头，船舶海工、漂浮式风电、矿用链“三箭齐发”
　　【柳工】点评：“三全战略”为发展方向，受益内部业务变革+产品结构优化
　　【核心观点】
　　【人形机器人】龙头厂商积极规划扩产，人形机器人迎接量产元年
　　（1）三花智控：公司及子公司先途电子与杭州钱塘新区管理委员会签订投资协议书，计划总投资不低于50亿元。其中，拟在钱塘区投资建设机器人机电执行器和域控制器研发及生产基地项目，计划总投资不低于38亿元。（2）拓普集团：公司与宁波经济技术开发区管理委员会签署了《机器人电驱系统研发生产基地项目投资协议书》。公司拟投资50亿元人民币，规划用地300亩，在宁波经济技术开发区建设机器人核心部件生产基地。重点推荐：三花智控、拓普集团、鸣志电器、绿的谐波、五洲新春、双环传动、恒立液压、博实股份、汇川技术、柯力传感、贝斯特、华依科技等；关注：禾川科技、北特科技、中大力德、步科股份、日发精机、伟创电气、国茂股份、天奇股份等。
　　【消费升级/海外出口】看好国内复苏，2024年海内外库存周期有望共振
　　内需：信贷数据、PPI等先行指标有望触底回升，下游补库在即看好明年泛消费链复苏。细分行业固定资产投资向好：食饮、纺服、文娱等细分产业下游固定资产投资完成额向好，房地产竣工面积企稳回升地产后周期边际改善。
　　出海：海外需求预计呈现前低后高走势，北美消费品补库需求有望率先开启。海外需求保持韧性：海外流动性宽松在即，2年美债收益率有望见顶回落，2023年11月密歇根大学消费者信心指数为60.4较7月年内高点有所回落，但仍高于2022年同期水平。库销比方面：2023年9月美国零售商销售额同比提升3.2%，较低点持续回升，零售商库销比为1.3维持高位；2023年9月批发商销售额同比提升1.0%，增速由负转正，批发商库销比为1.33，较高点有所回落。我们预计美国有望在2024年下半年开始新一轮补库周期。推荐涛涛车业、巨星科技、春风动力、浙江鼎力、宏华数科、永创智能、弘亚数控、乐惠国际、大丰实业。
　　【工程机械】国内挖机开工小时数回暖，期待内需持续改善
　　2023年11月，中国小松挖掘机开工小时数为101.2小时，环比提高0.2%，同比提高4%。CME预估2023年12月挖掘机销量16600台左右，同比下降2%左右，降幅环比改善。12月14日，北京、上海调整优化购房相关政策。北京首套住房最低首付款比例统一下调为30%；二套住房下调为城六区50%、非城六区40%，房贷利率同步下调。上海首套住房最低首付不低于30%，二套最低首付不低于40%，同时优化差别化房信贷政策。持续聚焦强阿尔法属性龙头：考虑到估值、业绩释放周期，边际改善弹性，重点推荐低估值地方国企：徐工机械、中联重科、安徽合力、柳工；民企龙头：三一重工、恒立液压、杭叉集团。持续推荐三一国际、诺力股份、浙江鼎力、中铁工业。
　　【半导体设备】存储驱动半导体周期复苏，把握半导体设备投资机会
　　（1）全球半导体行业：预计2024年全球半导体销售额同比增长13%至5880亿美元，主要驱动力来自存储芯片。三星减产致供给预期下修，10月存储合约均价已止跌回升。（2）全球半导体设备行业：SEMI预测2023年全球半导体设备销售额同比下降6%至1009亿美元，预计2024年、2025年分别为1050、1240亿美元，同比+4%、+18%。2023年中国大陆半导体设备市场预计达300亿美元，占比预计高达29%。重点推荐：1）平台型，受益于规模扩产：北方华创；2）存储扩产受益：中微公司、拓荆科技；3）从0到1高弹性：微导纳米、精测电子、芯源微等。
　　【工业气体】1月第1周工业气体价格氧氮氩