投资要点
　　机械行业：预计2023年全年制造业复苏向上，期待2024年成长引领，周期复苏
　　1）2023年前三季度：机械行业营收、利润均同比回升，延续上半年复苏趋势。2023前三季度机械行业整体实现营收13450亿元，同比增长2.9%；实现归母净利润944亿元，同比增长2.1%。
　　2）2023年全年：制造业复苏向上，加快传统制造业转型升级
　　制造业企业利润稳中向好：2023年1-11月，我国通用设备、专用设备制造业企业利润总额累计同比增速分别达9.4%、-1.0%。
　　加快传统制造业转型升级：2023年12月29日，工业和信息化部等八部门发布《关于加快传统制造业转型升级的指导意见》。意见提出，到2027年，传统制造业高端化、智能化、绿色化、融合化发展水平明显提升，有效支撑制造业比重保持基本稳定，在全球产业分工中的地位和竞争力进一步巩固增强。工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、70%，工业能耗强度和二氧化碳排放强度持续下降，万元工业增加值用水量较2023年下降13%左右，大宗工业固体废物综合利用率超过57%。
　　3）细分行业：预计2023年全年新能源设备、半导体设备、消费升级、工程机械重点公司业绩增速领先
　　重点细分行业中，2023年前三季度归母净利润增速排名前三的行业分别为：半导体设备>工业气体>工程机械，同比增速分别为30%、19%、15%。2023年全年，受益于出口、内需改善，预计半导体设备、新能源设备、消费升级、工程机械公司业绩有望领先。
　　4）2024年机械行业：成长引领，周期复苏。人形机器人、半导体设备等成长板块继续引领市场，船舶、工业气体、通用设备（工控、机床刀具）、3C设备等周期性板块逐步复苏。
　　工程机械：复苏三部曲——出口、内需改善、更新周期启动，将逐步筑底向上
　　中国工程机械海外市占率不断提升，中国龙头逐步迈向全球龙头；国内房地产政策持续利好，需求边际有望持续改善；按挖掘机第8年为更新高峰期测算，2023年国内挖机更新需求触底，国内主要以更新需求驱动，将开启新一轮更新周期，预计2023年挖机、起重机械销量见底、混凝土机械销量上行。龙头公司随着产品结构不断优化、出口占比不断提升、盈利能力有望持续向上，业绩拐点或已现。
　　推荐：三一重工、恒立液压、中联重科、徐工机械、杭叉集团、安徽合力，持续看好华铁应急、浙江鼎力、中铁工业等。
　　人形机器人：迎接2024年量产元年，人形机器人产业化加速
　　政策大力扶持、龙头积极扩产，人形机器人迈入量产元年。2023年10月20日，工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，指出人形机器人集成人工智能、高端制造、新材料等先进技术，有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品，将深刻变革人类生产生活方式，重塑全球产业发展格局。2023年12月13日，特斯拉发布第二代Optimus视频，视频展示新一代人形机器人车间灵活行走、深蹲站立、拿捏鸡蛋。2023年12月29日，优必选正式在香港交易所主板挂牌上市，人形机器人进入产业化落地关键阶段，我们预计2030年人形机器人需求量约177万台，全球市场空间有望达1692亿元，2023-2030年CAGR达25%。
　　推荐：鸣志电器、绿的谐波、贝斯特、柯力传感、五洲新春、双环传动等。
　　半导体设备：看好周期复苏，先进突破
　　1、周期复苏，存储技术突破，2024年先进+成熟制程扩产并驾齐驱。2024年全球半导体有望迎来周期复苏，资本开支有望进入上行周期，SEMI预计2024、2025年全球半导体设备市场1050、1240亿美元，同比+4%、+18%。2023年11月28日长鑫存储宣布新一代DDR5产品，已在小米、传音等品牌机型完成验证，看好国内以存储为代表的先进制程扩产加速。
　　2、外部管制落地、国产核心设备突破，看好国产化率快速提升。美日荷先进设备管制落地，对设备管制担忧情绪逐步消弭。外部制裁下国内晶圆厂积极向设备厂商开放各个工艺环节验证机会，推动国产设备性能指标、稳定性逐步提升，我国半导体设备从成熟迈向先进制程的节奏有望提速。
　　2024年半导体设备两大投资方向：1）以存储为代表的先进制程扩产带来设备资本开支提升，重点看好刻蚀、薄膜沉积等价值量高的环节，以及离子注入、涂胶显影等0到1的设备环节。2）半导体周期上行驱动成熟制程资本开支提升。推荐：1）存储扩产受益公司，中微公司、拓荆科技、华海清科；2）低估值的平台型龙头，北方华创；3）低国产化率、从0到1高弹性公司：微导纳米、芯源微、精测电子等。关注万业企业、至纯科技。
　　工业气体：行业长坡厚雪，高基数效应将逐步过去，看好全年业绩企稳回升
　　长期看好工业气体行业投资机会，中国市场规模近2000亿元，过去5年行业复合增速11%，有望诞生大市值公司。由于2022年同期高基数影响，稀有气体价格同比有所下滑，当前下游集成电路行业处于周期底部，四季度有望景气度复苏、长期国产自主可控逻辑不变。
　　推荐：杭氧股份、陕鼓动力、侨源股份、华特气