2022-2025特斯拉全球产能预计翻倍。基于高价值量框架，看好自动驾驶、电控、高压直流继电器环节和德赛西威、斯达半导、汇川技术、宏发股份；基于高弹性和边际变化框架，看好拓普集团、三花智控、双环传动、东山精密、电连技术。
　　1、推荐高价值、低国产率环节龙头
　　电动车零部件中，单车价值量最高的环节为自动驾驶软件系统、动力电池、车身冲压件、感应电动机等。国产化率最低的环节为芯片、空气悬挂、传感器组件、高压直流继电器等。
　　综合行业成长性和国内厂商进展，我们推荐自动驾驶系统、电控系统（总成和IGBT）、高压直流继电器。
　　自动驾驶：据Aptiv，预计2025年中国新能源自动驾驶市场空间将达80亿美元。目前国内市场L2迅速普及，L3技术基本成熟，落地制度日趋完善，向L3规模化跃升已成趋势。推荐关注龙头：德赛西威。
　　电控：电控上游IGBT国产化率仍较低，区别于逻辑芯片，IGBT国产替代确定性高。电控中游，电控系统市场集中度高，集成化是产业趋势，本土电机电控厂商相较于外资龙头、国内整机厂具备竞争优势。关注龙头：斯达半导、汇川技术。
　　高压直流继电器：单车价值高、国产化率提升。技术壁垒较高，行业竞争格局“一超多强”。关注龙头：宏发股份。
　　2、看好高弹性、1-N及跨链供应商
　　与特斯拉强绑定、高弹性的平台型供应商将直接受益于特斯拉的扩张。2022年来自特斯拉收入占比超30%的供应商中，推荐关注与特斯拉合作紧密，单车配套价值较高的拓普集团。
　　 1-N供应商迎来人形机器人新增量。特斯拉人形机器人产业化超预期，与特斯拉在车端供应链合作关系良好的供应商有望将供应关系迁移至人形机器人。关注：三花智控、双环传动。
　　新能源汽车行业新“链”涌现，作为全球标杆新能源车企供应商，特斯拉供应链部分厂商有望拓展至华为链、小米链、“新势力”链等，成长为具备稳健增长潜力的“跨链供应商“。推荐关注：东山精密、电连技术。
　　风险提示
　　1、行业竞争加剧
　　2、技术发展不及预期
　　3、宏观和政策环境恶化
　　4、第三方数据可信性风险
　　5、测算偏差风险