【市场策略】午后外资大幅流入，指数较大反弹
　　黄红卫（S0530519010001）
　　一、市场层面
　　（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨1.16%，收于4388.96点，代表蓝筹股的上证指数涨0.31%，收于2886.65点，代表硬科技的科创50指数涨1.64%，收于789.86点，代表创新成长的创业板指数涨1.95%，收于1777.27点，代表创新型中小企业的北证50指数涨1.63%，收于993.95点，总体来看，创新成长板块风格跑赢，但蓝筹板块风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.22%，收于2240.11点，代表大盘股的中证100指数涨0.65%，收于3131.49点，代表中大盘股的沪深300指数涨0.57%，收于3295.67点，代表中盘股中证500指数涨1.28%，收于5223.86点，代表小盘股的中证1000指数涨1.80%，收于5611.11点，总体来看，小盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，计算机、传媒、电力设备涨幅居前，公用事业、煤炭、石油石化跌幅居前。（4）分主题来看，游戏出海指数、传媒金股指数、华为鸿蒙指数涨幅居前。
　　二、估值层面
　　截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.2倍，处于历史后11.77%分位，市净率（LF）估值为1.19倍，处于历史后0.03%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为41.44倍，处于历史后20.27%分位，市净率（LF）估值为3.53倍，处于历史后0%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为26.22倍，处于历史后0.12%分位，市净率（LF）估值为3.56倍，处于历史后11.53%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.11倍，处于历史后18.34%分位，市净率（LF）估值为1.42倍，处于历史后0.14%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为25.93倍，处于历史后87.92%分位，市净率（LF）估值为2.77倍，处于历史后52.05%分位。
　　三、资金层面
　　万得全A指数共有4462家公司上涨，共有758家公司下跌，其中涨停公司58家，跌停公司8家，全市场成交额7221.31亿元，较上一交易日增加652.45亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流入42.31亿元，其中沪股通净流出2.11亿元，深股通净流入44.42亿元。
　　四、市场策略
　　午后外资大幅流入，指数较大反弹。消息面，商务部部长王文涛与美国商务部长雷蒙多举行通话。双方围绕落实两国元首旧金山会晤重要共识，就各自关心的经贸问题进行了深入、务实的沟通。王文涛表示，中美元首旧金山会晤为两国经贸关系发展指明方向，双方应发挥两国商务部沟通交流机制的积极作用，为企业合作创造良好条件。王文涛重点就美国限制第三方对华出口光刻机、成熟制程芯片供应链调查、制裁打压中国企业等表达严正关切。双方还就中美经贸领域国家安全边界问题进行了讨论。
　　周四午后北向资金大幅买入，市场指数明显修复，上证指数收涨0.31%，科创50指数收涨1.64%，创业板指数收涨1.95%。但全市场成交额7221.31亿元，放量幅度尚不大，指数也未有效突破压力线，后市反弹行情仍需观察。近期，分板块来看，光伏、医美等超跌赛道已有初步企稳迹象，走势相对较强，可适当逢低关注。当下正值年报业绩预告披露期，可适当潜伏业绩有望超预期的相关标的。
　　展望2024年第一季度，中国将处于缓慢复苏阶段，经济上行、通胀低位。根据美林时钟资产配置框架，综合考虑股债相对回报率已经处于历史高位，可以逐步增加对股票资产的配置。A股市场建议把握结构性机会，重点关注成长风格：
　　（1）TMT板块。一方面，当下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于产业链自主可控关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可重点关注软件端的计算机、应用端的传媒。
　　（2）新能源赛道。全球新能源革命方兴未艾，国内新能源产业虽然具备全球优势，但板块明显超跌，存在较大估值修复潜力，可关注光伏、新能源车、锂电池等赛道；
　　（3）生物医药板块。目前医药板块已充分反映集采、医疗反腐等政策带来的压力。随着美联储降息预期升温、行业景气度回升，生物医药板块有望迎来估值及业绩修复，例如创新药、CXO；
　　（4）外资重仓板块。随着美联储降息、中美关系回暖、市场预期改善，预计2024年外资将重新流入A股，关注外资青睐的白酒、家电等板块。