行情回顾：本周（2024/01/03-2024/01/09）恒生指数下跌3.6%，恒生医疗保健指数下跌5.7%，在12个指数行业中排名第11位。医疗保健行业跑输大市。子行业表现：制药（-4.3%），医疗保健提供商与服务（-4.5%），生物科技（-4.6%），生命科学工具和服务（-6.1%），医疗保健设备与用品（-8.2%），医疗保健技术（-8.5%）。
　　国家医保局发文推动消除省际间的不公平高价、歧视性高价。近日，国家医保局印发了《关于促进同通用名同厂牌药品省际间价格公平诚信、透明均衡的通知》（以下简称《通知》）。《通知》要求各地将本地的挂网价格与监测结果作比较，排查发现显著偏离监测结果的异常值，督促引导企业纠正不公平高价、歧视性高价，促使价格回归到更加公允的区间，进而推动消除省际间的不公平高价、歧视性高价。同时国家医保局价格招采司负责人针对该文内容回答了记者的提问，其强调本次价格治理针对少数企业部分产品利用地区间信息差形成的不公平高价、歧视性高价，从需求方视角看，是剜除病灶、防止损害扩大；从供给方视角看，是纠正偏差、回归价格理性，这些异常价格不是医药行业创新发展的必要组成部分，不应该被视为医药行业创新发展的动力来源。
　　投资启示：本周多款国产创新药出海，包括百奥泰授权HER2/TROP2双抗ADC于Radiance Biopharma、勃林格殷格翰（BI）与瑞博生物合作开发NASH siRNA疗法、舶望制药与诺华就RNAi疗法达成合作协议、安锐生物CDK2等两款新药授权给Avenzo、康华生物授权重组六价诺如疫苗于HilleVax。新型技术备受青睐，本周两笔交易（BI/瑞博，舶望制药/诺华）均是小核酸相关领域。自阿斯利康收购亘喜生物之后，本周诺华收购信瑞诺医药，加速其在肾脏疾病领域的布局；海外，强生收购Ambrx。2024年以来国产创新药BD交易不断，充分证明了中国创新药企业的研发实力，并表明中国生物医药行业的生态格局正在重塑。考虑当前中国医药板块估值仍处低位，我们继续看好更多创新药出海交易机会，以及情绪修复叠加催化剂持续落地下医药板块2024年的相对大市表现。