核心观点：
　　国内终端需求仍然偏弱，高频数据显示，1月5日当周30城地产同比降幅扩大，12月前31天乘联会乘用车零售销量增速续降。海外方面，美国非农就业数据超预期新增，但前值大幅下修意味着美国就业市场韧性仍具考验，非制造业PMI意外回落也显示海外需求正在放缓。海内外经济共振转弱，市场降息预期再度升温。
　　一周扫描
　　海外经济：美非农超预期新增，联合国经济预测悲观。经济方面，美国12月新增非农就业人数超预期升至21.6万人，季调失业率超预期持平在3.7%；美国12月ADP新增就业人数超预期升至16.4万人；美国12月30日当周初请失业救济人数超预期降至20.2万人；美国11月JOLTS职位空缺人数超预期减少至879万人；韩国12月出口同比降至5.1%。景气方面，美国12月ISM制造业PMI超预期升至47.4，ISM非制造业PMI意外降至50.6。通胀方面，欧元区12月调和CPI同比如期升至2.9%，核心调和CPI同比如期降至3.4%；欧元区12月PPI同比升至-8.8%，不及预期。联合国最新报告预测2024年世界经济将放缓。
　　国内经济：需求走弱，生产震荡。1月前5天，30城商品房成交面积同比降幅扩大至40.2%，12月前31天，乘联会乘用车零售销量同比增速回落至9%，批发销量同比增速回落至24%。本周沿海八省电厂发电耗煤同比增速续降，高炉开工率反弹。综合来看，终端需求走弱，生产低位震荡。
　　国内物价：1月以来猪油价格下跌。1月，食品方面，猪价、菜价、果价较上月均值分别持平、上涨6.1%、上涨1.0%。工业生产方面，Brent原油、动力煤、螺纹钢价较上月均值分别下跌1.3%、下跌2.8%、上涨0.5%。
　　国内要闻：12月PSL投放3500亿。李强总理主持召开国务院常务会议，在湖北调研。2024年中国人民银行工作会议在京召开。央行、金监总局发布关于金融支持住房租赁市场发展的意见。央行公告12月PSL投放3500亿。国家数据局等17部门联合印发《“数据要素×”三年行动计划》。上海举行全市城市更新推进大会。
　　风险提示
　　海外市场波动超预期。