上周（12月25日-12月29日）是2023年最后一周，全球多数大类资产收涨，尤其是股债和黄金。海外方面，美国领取失业金人数高于预期，进一步强化宽松预期，美股、美元、黄金等资产延续前期走势，10Y美债名义利率下探至3.8%以下（较高点回落120BP）后反弹；红海事件缓解，大宗冲高回落。国内方面，企业盈利修复，人民币升值，外资等增量资金流入，A股、港股收涨。
　　权益市场：海内外股票指数上涨为主
　　A股：整体上涨，电新涨幅靠前。工业企业利润持续修复，股份行跟随下调存款利率，外资由流出转为买入。发改委发布“十四五规划”实施中期评估报告，强调要巩固新能源汽车、太阳能光伏等优势产业领先地位。A股整体上涨，其中创业板指（3.59%）领涨，长江一级行业中，电力及新能源设备（5.13%）、电子（3.86%）、食品饮料（3.86%）涨幅靠前。
　　港股：整体上涨，医疗保健涨幅靠前。美国12月23日当周初请失业金人数小幅反弹，美债、美元震荡下行；全国医疗机构门急诊呼吸道疾病诊疗量有所上升，主要以流感为主；12月份新批国产网络游戏版号数量过百，持续释放支持网络游戏行业繁荣健康发展的积极信号，前期受主题事件冲击下跌较多板块有所反弹。港股市场整体上涨，恒生科技指数（6.09%）领涨，行业指数中，医疗保健业（7.2%）、资讯科技业（5.94%）涨幅靠前。
　　海外：全球股指多数上涨，道指涨幅领跑。2023年最后一周，无美联储官员讲话和重要经济数据扰动，市场继续交易宽松，表现平淡，美股延续涨势，但涨幅较小。其他海外权益市场涨多跌少，其中韩国综合指数（2.1%）、印度SENSEX30指数（1.6%）领涨，法国CAC40指数（-0.3%）领跌。
　　债券市场：海内外债券利率下行为主
　　国内利率：短端利率分化，长端利率下行。跨年资金面偏紧，央行通过14天逆回购积极呵护，短端利率分化，DR001和DR007均值分别回落11BP和回升10BP至1.5%和1.9%。股份行跟进下调存款利率，央行强调加大已出台货币政策实施力度、保持流动性合理充裕，市场博弈1月降息，长端利率下行，1Y国债和10Y国债到期收益率分别下行17.3BP和下行3.2BP至2.08%和2.56%。
　　海外债券：美债震荡走平。上周美联储官员未公开表态，市场维持此前宽松预期，而周四公布的12月23日当周初请失业金人数超预期上升，传递出美国劳动力市场转弱信号，10Y美债名义收益率短暂下挫后反弹，10Y美债实际收益率小幅上行，美债整体震荡走平。此外，欧日央行一鹰一鸽，带动欧债日债一上一下。
　　商品市场：需求偏弱，多数大宗商品转跌
　　宽松交易趋稳，市场强化定价需求偏弱。红海局势出现缓解迹象，航运巨头马士基计划部分恢复苏伊士运河航线。上周美国周度就业数据超预期偏弱。从市场表现来看，国外方面，CRB现货指数下跌，COMEX黄金上涨，布油下跌，WTI原油下跌，LME铜下跌；国内方面，南华商品指数上下跌，沪金上涨，沪铜下跌，沪螺下跌。
　　汇率市场：人民币汇率表现震荡
　　市场定调美联储降息预期，美元走弱，中美利差缩小，人民币升值。最新一周（12月25日-12月29日），欧元、英镑、日元分别升值0.2%、升值0.3%和升值1%。中美利差缩小，人民币汇率整体趋升，离岸、在岸美元兑人民币汇率分别升值0.4%、升值0.5%至7.12、7.1。
　　风险提示
　　1、地缘政治冲突加剧；2、海外货币政策超预期。