事件：2023年11月09日公司披露公告《未经审核财务资料》，其中2023年前三季度（截止2023年9月30日）公司实现未经审计税后利润14.67亿元。
　　单三季度利润同比继续稳健成长，盈利规模接近恢复21年同期水平。参照公司2022年11月09日披露的《未经审核财务资料》，其中公司2022年前三季度实现未经审计税后利润11.46亿元，因此23年前三季度公司税后利润累计同比增长28.06%，同时利润水平基本回到2021年前三季度水平（公司2021年前三季度实现未经审计税后利润14.89亿元）。
　　此外单三季度来看，23Q3公司实现未经审计税后利润5.91亿元（YOY11.15%），同时环比23Q2增长51.73%。我们认为，无论是前三季度还是单三季度，公司利润均持续保持稳定增长。
　　饮料持续较快成长，上半年海之言表现亮眼。2023年上半年，受益于疫情影响消退，经济秩序归位，公司饮品业务实现92.58亿元（YOY12.25%）。
　　其中：（1）茶饮料业务实现营收41.57亿元（YOY13.9%），此外公司上市无糖茉莉绿茶，拓宽饮用人群，加强品牌的健康属性及认知；（2）果汁业务实现营收16.55亿元（YOY18.1%），其中“海之言”同比实现近翻倍增长；（3）奶茶业务实现31.80亿元（YOY7.1%），持续稳居市场领导地位。
　　我们认为公司持续精耕重点市场和积极开拓通路渠道，持续看好公司未来饮料保稳健成长。
　　盈利预测与投资建议。我们预计2023-2025年公司营业总收入分别为299.20/320.30/341.10亿元，归母净利润分别为16.08/15.74/17.96亿元，对应EPS分别为0.37/0.36/0.42元/股。参照可比公司PE估值，我们给予公司17-22倍的PE(2024E)估值区间，对应每股价值区间为6.12-7.92元/股，按照港元兑人民币0.90汇率计算，对应合理价值区间6.80-8.80港元/股，继续给予“优于大市”评级。
　　风险提示。（1）市场需求下滑，（2）产品推广不及预期，（3）原材料价格波动，（4）食品安全问题。