[聚焦关键词:美联储降息周期到来，黄金开启牛市新局面]
　　上周，现货黄金继续上涨，涨幅0.63%，最终收报2075.38美元/盎司。内盘方面，黄金T+D追随外盘,涨幅0.54%，收于482.6元/克。总体上,美联储的货币政策大逆转使得黄金获得持续上涨动力。后市来看，我们认为本轮美联储加息周期已经告终，黄金在2024年初有望再创历史新高。
　　2023年最后一次美联储会议上其态度突然转向出乎市场意料,黄金因此斩获翘尾行情。新的一年来临后，我们也对今年做出如下预测:第一,我们预计美联储会提前且迅速降息，在3月、5月和6月美联储或连续三次降息25个基点,然后每个季度(或每两次会议)降息-次,直到2025年底联邦基金利率达到3.25~3.5%的水平。主要由于通胀超预期降温，某些衡量指标显示通胀水平已经接近2%。第二,美国通胀将持续下降,美联储的“最后一英里”没有想象中的困难，预计到2024年Q4核心PCE将从3.2%下降至2.2%。因为劳动力、汽车价格和租房市场的价格都在下降。第三,我们预计工资增速也将渐渐放缓，工资增速将从5.5-6%的高峰速度放缓至4-4.5%。主要原因在于现在劳动力市场紧张度的衡量指标已回归至疫情前的平均水平,短期通胀预期已回归均值。第四，预计美国2024年第四季GDP增长率将为2%。主要是因为移民人口超预期增长推动了劳动力市场的繁荣，小幅提振了经济的短期潜在增长率，且财政政策变化和金融状况变化产生的影响可能大致是中性的。综上,我们认为今年美联储基本基调是以降息并重启美元热环流为主，故黄金有望步入稳健上涨周期。
　　根据世界黄金协会的数据显示，去年三季度各国央行和其他机构共增持黄金337.1吨，季度环比上涨93%。同时，中国人民银行也持续购买黄金,我国黄金储备达226吨，环比增加12吨，连续13个月增持黄金。总体上,随着美国通胀压力缓解，进而强化了市场对美联储在2024年进行多次降息的预期，而金价的.上涨也给予央行充足的理由去增加黄金储备,这一趋势有可能持续多年。综上，我们认为央行持续购金实际上也表明，在地缘政治局势等影响下，当前市场的避险情绪和紧张态势并没有完全缓解，叠加通胀压力逐渐消散，黄金有望延续上行势头。
　　综上所述，本次美联储表态大逆转或正式拉开黄金新-轮牛市之序幕，我们预计:后市金价将在今年-季度突破并站稳2100美元大关之上。