事件描述
　　近期，由于多艘船只行至红海水域时遭到也门胡塞武装袭击，四家国际航运企业陆续宣布暂停在红海航行，国际供应链将难以避免遭受冲击。
　　事件评论
　　巴以冲突扩大化导致商船遇袭，地缘政治因素越来越难以回避。上周持续的商船袭击事件是巴以冲突扩大化的结果。从目前已知的袭击信息看，被袭击的商船已由以色列相关度极高的船舶扩大到无关商船，大幅增加了曼德海峡通行危险性，地区冲突的风险外溢对航运难以避免。基于此，航运效率损失已是必然，保险费用上升并抬升区域运价。由于上周五世界主要集运公司马士基、赫伯罗特等均遭遇相关袭击，作为避险策略，马士基、赫伯罗特、达飞轮船、地中海航运都将暂停所有通过红海的船舶航行。地理上，曼德海峡为通向苏伊士运河必经之路。一旦所有船舶因风险事件避开曼德海峡，则其效果等同于苏伊士运河关闭，而作为替代航线，改由好望角绕行前往欧洲，对一般亚欧航线而言航距将拉长40%~50%。综上，部分品类的运输难度增加，海运成本可能由此迎来上涨。
　　光伏石英砂：海外供给或收缩，利好国内供需改善。全球光伏石英砂需求主要在我国，我们测算2023年光伏石英砂需求约11万吨（内层市场占比约30%），其中来自挪威的光伏石英砂是内层主流供应商之一。考虑到石英砂在全球贸易中体量较小，在运力收紧背景下可能率先受阻，有望进一步加剧国内石英砂2024年供给紧张关系。同时，当下个别硅片企业停产显示下游已出现出清苗头，而装机需求端有望在2024迎来改善，供需关系改善拐点或渐至。基于此，我们认为国内光伏砂龙头石英股份从量和价格两个维度均有望受益，市场份额有望进一步加速提升。同时，石英坩埚作为石英砂下游，也是硅片企业上游消耗性辅材，也会受益石英砂的紧缺局面，对应标的欧晶科技和天宜上佳。
　　非洲瓷砖：非洲建材业务受益于海运费上涨。科达制造是建材走向海外的先行者，海外建材是公司增长最快的业务，从2017年的0.8亿元提升至2022年的33亿元，收入占比从1%提升到29%，毛利润占比从2%提升到43%。公司在非洲获得较快增长源于：1）森大集团强大的渠道网络；2）非洲瓷砖卫浴的份额提升机会，本土生产的价格显著低于进口；3）非洲城镇化成长机会，过去几年非洲瓷砖需求复合增速约6-9%。2022年非洲瓷砖消费量约12.4亿平方，产量约10.4亿平方，预计有20-30%仍来自进口，以中国、印度、欧洲瓷砖产品为主。过去几年科达制造在非洲大规模建设建筑陶瓷产能，2022年销量为1.2亿平方米，预计非洲市占率约10%；同时过去两年由于全球海运费上涨，非洲本土生产的瓷砖价格同步上涨，均价从2020年的24元/平方米提升到2022年的27元/平方米，但2023年价格回落至正常水平，2024年初或再次迎来海运费上涨带来的涨价催化。
　　风险提示
　　1、国内需求不及预期；
　　2、行业供需关系改善持续性不强。